21ciekawy 29.07.09, 07:54 w Łomiankach ? Czy zgadza się na to Rada Miasta.? Odpowiedz Link Zgłoś czytaj wygodnie posty
nemo_1 Artykuł o zaletach obligacji komunalnych cz. I 29.07.09, 16:27 W dziale Polecamy, Rozmowa z... Rozmowa z Ireneuszem Fąfarą, Prezesem Zarządu Banku Gospodarstwa Krajowego - Co to są obligacje komunalne? Czym się różnią od obligacji „normalnych” czyli tzw. korporacyjnych? - Są to dłużne papiery wartościowe, które mogą posłużyć do sfinansowania inwestycji. Obie formy, zarówno obligacje korporacyjne jak i komunalne, muszą się opierać o przepisy ustawy o obligacjach, więc co do zasady się nie różnią. Jeśli emituje je przedsiębiorstwo - nazywają się obligacjami korporacyjnymi, jeśli samorząd terytorialny: gmina, powiat albo województwo – są to obligacje komunalne. Obligacje komunalne są porównywane do papierów rządowych, w związku z czym ich oprocentowanie jest bardzo niskie. Natomiast obligacje korporacyjne niosą ze sobą ryzyko emitenta (podmiotu, który je emituje), gdyż działalność każdego podmiotu gospodarczego jest obarczona ryzykiem. Premią za to jest większa rentowność i dlatego oprocentowanie obligacji korporacyjnych jest wyższe. W przypadku obligacji komunalnych tak wysokiego ryzyka nie ma, bo emitentem jest jednostka samorządowa. - Jednak były przypadki ustanowienia zarządu komisarycznego. - Gmina nie może upaść. Poza tym BGK na podstawie swojego doświadczenia we współpracy z tego typu podmiotami bardzo dobrze ocenia kondycję jednostek samorządu terytorialnego. Warto podkreślić, że obsługa wszystkich programów emisji obligacji komunalnych zorganizowanych przez Bank przebiega terminowo. - Jaka jest przewaga obligacji komunalnych nad innymi sposobami finansowania inwestycji, a jakie są zagrożenia? Może lepiej zaciągnąć kredyt? - Jest dużo czynników, które trzeba uwzględnić decydując się na wybór tego instrumentu. Pierwsza podstawowa różnica między kredytem a obligacją polega na sposobie zaciągania zobowiązania. Jeśli gmina chce wziąć kredyt, to musi ogłosić przetarg zgodnie z ustawą o zamówieniach publicznych, co jest procedurą czasocochłonną, długotrwałą, czasami wiążącą się z protestami, jednym słowem - niewygodną. Zaciągnięcie zobowiązania w formie obligacji komunalnych nie podlega przepisom ustawy o zamówieniach publicznych. Jest to bardzo ważne z punktu widzenia szybkości działania i ewentualnych kosztów z tym związanych. W naszej ocenie jest to najważniejszy atut obligacji, bo zdecydowanie przyspiesza, ułatwia i upraszcza proces pozyskania środków. Małe gminy podejmują decyzje o ogłoszeniu przetargu często w trakcie roku, kiedy budżet jest już uchwalony. Wtedy konieczna jest szybka zmiana uchwały budżetowej, ale wiadomo, że wybór partnera bankowego do kredytowania danego przedsięwzięcia zajmuje około 2-3 miesięcy. Gminom często tego czasu brakuje. Tymczasem obligacje możemy przygotować w ciągu trzech tygodni. Rekord pobiliśmy w 2005 r. przygotowując emisję dla Kołobrzegu w zaledwie pięć dni. Podsumowując - w porównaniu do kredytu bankowego emisja obligacji jest prostsza i bezpieczniejsza. - Czy do emisji obligacji wymagany jest rating (wskaźnik wiarygodności) jednostki samorządu terytorialnego ? - Nie wymagamy ratingu. Dokumentacja dostarczana przez jednostki samorządu terytorialnego jest identyczna jak w przypadku kredytu. To, że nie trzeba stosować procedury zamówień publicznych nie tylko upraszcza pozyskiwanie środków, ale także daje możliwość skierowania zapytania ofertowego do kilku wybranych przez siebie znanych banków i znakomicie poprawia pozycję negocjacyjną emitenta. Takich możliwości w przypadku rozstrzygnięć przetargowych nie ma. - Proszę opisać najważniejsze korzyści dla gminy, która zdecydowała się na emisję obligacji Obligacje pozwalają dostosować strumień wydatków do swoich potrzeb i możliwości. Przy konstrukcji obligacji możemy bowiem uzgodnić termin emisji oraz ustalić dogodne terminy spłat. Możemy też odłożyć spłatę długu na dłuższy okres czasu. Natomiast jeśli gmina zaciąga kredyt np. na pięć lat, to teoretycznie ma finansowanie na ten okres, ale tak naprawdę zazwyczaj już po dwóch latach zaczyna spłacać, oprócz odsetek, również raty kapitałowe. Gmina ma więc dostępność pełnej kwoty kredytu nie przez pięć, tylko przez dwa lata. W przypadku obligacji takiego ograniczenia nie ma. Ten kto je emituje ma pełną kwotę dostępną przez cały okres trwania emisji. A skoro spłaca obligacje dopiero po upływie pięciu lat, to nie musi gromadzić w czasie inwestycji środków na spłatę rat kapitałowych. Tak więc jest to instrument bardziej elastyczny od kredytu. Poza tym jego przewagą jest niższe oprocentowanie, oparte na 52-tygodniowych bonach skarbowych lub stawce WIBOR. Nie trzeba też mieć zabezpieczeń, gdyż emisja opiera się głównie na wiarygodności gminy jako emitenta. Jeśli sytuacja gminy jest dobra, a czas trwania obligacji stosunkowo krótki, to koszty będą zdecydowanie niższe niż w przypadku kredytu. - Dochodzimy do problemu kondycji ekonomicznej gmin wiejskich. Są wśród nich bardzo bogate, ale są i ubogie. Czy zawsze warto się porywać na emisję obligacji? - Z naszych analiz wynika, że emisję warto rozważać w przypadku obligacji o wartości minimum jednego miliona złotych. Stałe koszty związane z przygotowaniem emisji są na tyle istotne, że w przypadku małych emisji to się nie kalkuluje. - Ile gmin skorzystało już z waszej oferty emisji i jakie przedsięwzięcia zostały sfinansowane dzięki pozyskanym środkom? - Dotychczas zorganizowaliśmy ponad siedemdziesiąt programów emisji obligacji dla jednostek samorządu terytorialnego różnych szczebli osiągając pod tym względem pozycję wicelidera na rynku. Wśród nich są powiaty, dwa województwa (podlaskie oraz małopolskie), dużo gmin miejskich i coraz więcej gmin wiejskich. Samorządy przeznaczają pozyskane środki na różne przedsięwzięcia, głównie infrastrukturalne, takie jak: drogi, kanalizacja, oczyszczalnie ścieków itp. Coraz częściej finansują też przy ich pomocy budowę obiektów sportowych i oświatowych. W gronie gmin wiejskich, które ostatnio zleciły nam organizację emisji obligacji znalazła się np. gmina Wąsewo w powiecie ostrowskim na Mazowszu, zamieszkana przez około 5 tysięcy osób. Znajduje się tam gimnazjum, Zespół Placówek Oświatowych oraz 5 szkół podstawowych. Nie było jednak na tym terenie pełnowymiarowej hali sportowej, gdzie można by grać w piłkę ręczną, nożna, koszykową i siatkową. A warto wspomnieć, że od kiedy wuefistą w Wąsewie został Przemysław Gozdowski, były zawodowy pingpongista, gmina stała się znaczącym ośrodkiem tenisa stołowego na Mazowszu. Budowa uniwersalnej hali sportowej stała się więc zadaniem priorytetowym. Wójt Wąsewa Rafał Kowalczyk wyznaje dewizę, że każda złotówka wydana na sport to trzy złotówki mniej wydane na leczenie. Zdołał on przekonać radę gminy, że możliwość korzystania z hali przez cały rok przyczyni się do większego zainteresowania młodzieży sportem oraz podniesie prestiż gminy. Radni zgodzili się na ujęcie inwestycji w kolejnych budżetach. Koszt oszacowano na 4,3 mln zł, przy czym 30 procent pokryła dotacja z Funduszu Kultury Fizycznej i Sportu. Pozostałe 70 procent miał stanowić wkład własny gminy, z czego brakujący milion złotych początkowo planowano sfinansować kredytem. Wójt doszedł jednak do wniosku, że emisja obligacji pozwoli uniknąć uciążliwych formalności wymaganych przy ubieganiu się o kredyt bankowy. Wziął też pod uwagę fakt, że można odłożyć spłaty na dłużej, niż w przypadku kredytu i że ich oprocentowanie jest niższe. Uroczyste otwarcie hali w Wąsewie jest zaplanowane na początek nowego roku szkolnego 2007/2008. Wójt planuje kolejne inwestycje ze środków pozyskanych z kolejnych obligacji - m.in. budowę sieci przydomowych oczyszczalni oraz inwestycje drogowe. Odpowiedz Link Zgłoś
carlos678 Re: Artykuł o zaletach obligacji komunalnych cz. 01.10.09, 05:43 Może teraz bedzie korzystniej uplasować na giełdzie, Łomiankowskie Obligacje Komunalne ? Odpowiedz Link Zgłoś
call808 Zamość wzorem dla Łomianek 25.01.10, 05:24 Czy Łomianki wejda na giełdę ? forum.gazeta.pl/forum/w,904,106201218,106201218,Zamosc_wprowadzi_obligacje_na_gielde.html Odpowiedz Link Zgłoś
nemo_1 Artykuł o zaletach obligacji komunalnych cz. II 29.07.09, 16:28 Jakimi argumentami przekonał by Pan wójta, który się zastanawia, do którego banku skierować ofertę organizacji emisji obligacji . - Unikamy nakłaniania naszych partnerów żeby kierowali oferty tylko i wyłącznie do jednego banku. Ale odpowiedź na pytanie „Dlaczego my?” jest prosta: jesteśmy jednym z wiodących banków na tym rynku, a po fachową usługę idzie się do fachowca. Mamy drugie miejsce w Polsce pod względem liczby obsługiwanych programów emisji oraz trzecie miejsc jeśli chodzi o wartość zadłużenia naszych emitentów. Łączna wartość obligacji komunalnych, których emisję zorganizowaliśmy wynosi ponad 0,5 mld zł i daje nam to 11 procentowy udział w rynku. Jesteśmy pod tym względem partnerem pierwszego kontaktu dla klientów, również ze względu na naszą historię. BGK jest jedynym w Polsce bankiem państwowym i jego główną misją jest obsługa sektora finansów publicznych poprzez realizację rządowych programów społeczno-gospodarczych oraz samorządowych programów rozwoju regionalnego. Nasze doświadczenie sprawia, że już na etapie przygotowania projektu uchwały dotyczącej emisji obligacji możemy pomóc gminie w poprawnym sformułowaniu zapisu. Doradzamy także w kwestiach przygotowywania projektów finansowych i struktury emisji czyli dopasowania sposobu finansowania tak, żeby spłaty zobowiązań odbywały się w sposób łagodny dla jednostki samorządowej, bez skumulowania zobowiązań w jednym okresie. Doradzamy również w sprawie zapadalności poszczególnych serii, przygotowujemy całą dokumentację. Uczestniczymy nawet w sesjach rad gmin przybliżając radnym ten instrument finansowania. Rozmawiała: Joanna Iwanicka Odpowiedz Link Zgłoś
woynowski1 Re: Artykuł o zaletach obligacji komunalnych cz. 29.07.09, 21:18 Sądzę że mała nauka o obligacjach gminnych wszystkim nam się przyda. Odpowiedz Link Zgłoś
krzysiom1 Re: Artykuł o zaletach obligacji komunalnych cz. 30.07.09, 09:16 woynowski1 napisał: > Sądzę że mała nauka o obligacjach gminnych wszystkim nam się przyda. Ja dla odmiany sądzę, że wiedza gminnym budżecie i jego głupim zadłużaniu jest bardziej przydatna. Odpowiedz Link Zgłoś
14marcin Warszawa sprzedała obligacje komunalne za 600 mln 01.08.09, 09:03 Emisja na 10 lat, oprocentowanie roczne 6,7%. www.zw.com.pl/artykul/1,388170.html Odpowiedz Link Zgłoś
steff28 Obligacje wszedzie są rozchwytywane 02.08.09, 21:20 Właśnie przeczytałem: Stolica sprzedała na pniu obligacje za 600 mln zł. Większość papierów kupiły otwarte fundusze emerytalne (OFE). To pierwsza emisja obligacji krajowych stolicy po II wojnie światowej i zarazem największa w historii. Rada Warszawy zapowiada, że pieniądze mają być przeznaczone na finansowanie deficytu budżetowego stolicy. Miasto sfinansuje z nich m.in. budowę mostu Północnego, Centrum Nauki "Kopernik" czy oczyszczalnię ścieków Czajka. W sumie w ramach programu emisji obligacji miasto chce pozyskać 4 mld zł. Już w kwietniu stolica wypuściła - także z dużym sukcesem - euroobligacje o wartości 200 mln euro. Zainteresowanie ponaddwukrotnie przewyższyło planowaną wartość emisji. Do podziału było 600 mln zł, a zapisy były na przeszło 1,2 mld zł. Papiery zeszły na pniu dzięki atrakcyjnemu oprocentowaniu - przez dziesięć lat 6,7 proc. w skali roku. Zarobić można nawet więcej, bo sprzedawane były z prawie 5-proc. zniżką. Realne oprocentowanie to 7,4 proc. Dla porównania dziesięcioletnie obligacje skarbowe dają zysk w wysokości ok. 7 proc. Najwięcej papierów trafiło do funduszy emerytalnych - niemal dwie trzecie. Jakich? Tego miasto nie ujawnia. Resztę podzieliły między siebie towarzystwa ubezpieczeniowe (25 proc.), banki (prawie 9 proc.) i towarzystwa funduszy inwestycyjnych (niecałe 2 proc.). Podobnym zainteresowanie cieszyły się dwa tygodnie temu papiery Krakowa. Emisja wyniosła 300 mln zł. Z tego 230 mln zł trafiło do OFE. W swoich portfelach mają je AIG, Allianz, Aviva, ING i Nordea. Teraz podobne emisje planuje m.in. Włocławek i Lublin. - Jeśli oprocentowanie będzie wysokie, OFE mogą znowu zgarnąć większość puli - mówi jeden z zarządzających funduszem. Wcześniej obligacje miast nie cieszyły się dużym zainteresowaniem OFE, które wolały inwestować w obligacje skarbowe i akcje giełdowych spółek. Zarządzający funduszami tłumaczyli, że papiery miast miały zbyt niskie oprocentowanie (ok. 6 proc.), które nie pokrywało ryzyka związanego z inwestycją. W swoich portfelach miały je pojedyncze OFE: Aviva Poznania i Polsat Rybnika. Odpowiedz Link Zgłoś
darabu7 Re: Obligacje wszedzie są rozchwytywane 03.08.09, 21:11 Burmistrz płacze na każdej sesji, że Gmina zadłużona przez poprzedników ...... ., ale w radosnej twórczości bierze 20 mln zł obligacjo-kredytu na chodniczki wyborcze. Tu jest potrzebna PANI JANECZKA na sesji aby to zdemaskować. Odpowiedz Link Zgłoś
gino456 Obligacje wszedzie są rozchwytywane 09.08.09, 09:35 Ile % można zadłużać budżet miasta ? Chyba do 50-60% max. Odpowiedz Link Zgłoś
drabbu Re: Obligacje wszedzie są rozchwytywane 09.08.09, 09:50 Do 60 procent maksimum (przy zadłużeniu powyżej 60% miasto wpada pod zarząd komisaryczny). W tej chwili mamy ok. 30 procent obciążenia. Odpowiedz Link Zgłoś
leidig Re: Obligacje wszedzie są rozchwytywane 09.08.09, 17:04 Mimo że jesteśmy tylko w połowie zadłużeni (wg drabbu), to i tak przenoszę się do Czosnowa. Nie ma co czekać na komisarzy. Już to w 1981 przerabiałem. No, chyba że komisarze bardziej łebscy będą. Odpowiedz Link Zgłoś
14marcin Re: Obligacje wszedzie są rozchwytywane 09.10.09, 19:33 Czosnów to przedmiescie Łomianek i Warszawy. Odpowiedz Link Zgłoś
yoory.oo Re: Kiedy będą emitowane obligacje miejskie 05.07.10, 08:57 Na co pójda pieniązki z Obligacji ? Odpowiedz Link Zgłoś
brycezion Re: Kiedy będą emitowane obligacje miejskie 05.07.10, 14:52 Jak to na co ? Na Warszawską i inne drogi. Władza ma kanalizację, rok wyborczy, ludziom trzeba coś pokazać. Rur pod ziemią nie widać, a z asfaltu wszyscy się ucieszą. Co z tego, że trzeba będzie go tu i tak zrywać. Odpowiedz Link Zgłoś
marmit1 Re: Kiedy będą emitowane obligacje miejskie 05.07.10, 15:23 Słyszałem, że woj. mazowieckie zbliża się do granicy zadłużenia 60%. Czyli grozi mu bankructwo. Odpowiedz Link Zgłoś
roberto19633 Re: Kiedy będą emitowane obligacje miejskie 05.07.10, 18:35 SŁUSZNIE KUPUJCIE PAPIERY DŁUŻNE.Czysty zysk dla emitenta. Odpowiedz Link Zgłoś