Kiedy będą emitowane obligacje miejskie

29.07.09, 07:54
w Łomiankach ? Czy zgadza się na to Rada Miasta.?
    • koczusio Re: Kiedy będą emitowane obligacje miejskie 29.07.09, 15:19
      Jutro.
    • nemo_1 Artykuł o zaletach obligacji komunalnych cz. I 29.07.09, 16:27
      W dziale Polecamy, Rozmowa z...


      Rozmowa z Ireneuszem Fąfarą, Prezesem Zarządu Banku Gospodarstwa
      Krajowego


      - Co to są obligacje komunalne? Czym się różnią od
      obligacji „normalnych” czyli tzw. korporacyjnych?
      - Są to dłużne papiery wartościowe, które mogą posłużyć do
      sfinansowania inwestycji. Obie formy, zarówno obligacje korporacyjne
      jak i komunalne, muszą się opierać o przepisy ustawy o obligacjach,
      więc co do zasady się nie różnią. Jeśli emituje je przedsiębiorstwo -
      nazywają się obligacjami korporacyjnymi, jeśli samorząd
      terytorialny: gmina, powiat albo województwo – są to obligacje
      komunalne. Obligacje komunalne są porównywane do papierów rządowych,
      w związku z czym ich oprocentowanie jest bardzo niskie. Natomiast
      obligacje korporacyjne niosą ze sobą ryzyko emitenta (podmiotu,
      który je emituje), gdyż działalność każdego podmiotu gospodarczego
      jest obarczona ryzykiem. Premią za to jest większa rentowność i
      dlatego oprocentowanie obligacji korporacyjnych jest wyższe. W
      przypadku obligacji komunalnych tak wysokiego ryzyka nie ma, bo
      emitentem jest jednostka samorządowa.
      - Jednak były przypadki ustanowienia zarządu komisarycznego.
      - Gmina nie może upaść. Poza tym BGK na podstawie swojego
      doświadczenia we współpracy z tego typu podmiotami bardzo dobrze
      ocenia kondycję jednostek samorządu terytorialnego. Warto
      podkreślić, że obsługa wszystkich programów emisji obligacji
      komunalnych zorganizowanych przez Bank przebiega terminowo.
      - Jaka jest przewaga obligacji komunalnych nad innymi sposobami
      finansowania inwestycji, a jakie są zagrożenia? Może lepiej
      zaciągnąć kredyt?
      - Jest dużo czynników, które trzeba uwzględnić decydując się na
      wybór tego instrumentu. Pierwsza podstawowa różnica między kredytem
      a obligacją polega na sposobie zaciągania zobowiązania. Jeśli gmina
      chce wziąć kredyt, to musi ogłosić przetarg zgodnie z ustawą o
      zamówieniach publicznych, co jest procedurą czasocochłonną,
      długotrwałą, czasami wiążącą się z protestami, jednym słowem -
      niewygodną. Zaciągnięcie zobowiązania w formie obligacji komunalnych
      nie podlega przepisom ustawy o zamówieniach publicznych. Jest to
      bardzo ważne z punktu widzenia szybkości działania i ewentualnych
      kosztów z tym związanych. W naszej ocenie jest to najważniejszy atut
      obligacji, bo zdecydowanie przyspiesza, ułatwia i upraszcza proces
      pozyskania środków. Małe gminy podejmują decyzje o ogłoszeniu
      przetargu często w trakcie roku, kiedy budżet jest już uchwalony.
      Wtedy konieczna jest szybka zmiana uchwały budżetowej, ale wiadomo,
      że wybór partnera bankowego do kredytowania danego przedsięwzięcia
      zajmuje około 2-3 miesięcy. Gminom często tego czasu brakuje.
      Tymczasem obligacje możemy przygotować w ciągu trzech tygodni.
      Rekord pobiliśmy w 2005 r. przygotowując emisję dla Kołobrzegu w
      zaledwie pięć dni. Podsumowując - w porównaniu do kredytu bankowego
      emisja obligacji jest prostsza i bezpieczniejsza.
      - Czy do emisji obligacji wymagany jest rating (wskaźnik
      wiarygodności) jednostki samorządu terytorialnego ?
      - Nie wymagamy ratingu. Dokumentacja dostarczana przez jednostki
      samorządu terytorialnego jest identyczna jak w przypadku kredytu.
      To, że nie trzeba stosować procedury zamówień publicznych nie tylko
      upraszcza pozyskiwanie środków, ale także daje możliwość skierowania
      zapytania ofertowego do kilku wybranych przez siebie znanych banków
      i znakomicie poprawia pozycję negocjacyjną emitenta. Takich
      możliwości w przypadku rozstrzygnięć przetargowych nie ma.
      - Proszę opisać najważniejsze korzyści dla gminy, która zdecydowała
      się na emisję obligacji
      Obligacje pozwalają dostosować strumień wydatków do swoich potrzeb i
      możliwości. Przy konstrukcji obligacji możemy bowiem uzgodnić termin
      emisji oraz ustalić dogodne terminy spłat. Możemy też odłożyć spłatę
      długu na dłuższy okres czasu. Natomiast jeśli gmina zaciąga kredyt
      np. na pięć lat, to teoretycznie ma finansowanie na ten okres, ale
      tak naprawdę zazwyczaj już po dwóch latach zaczyna spłacać, oprócz
      odsetek, również raty kapitałowe. Gmina ma więc dostępność pełnej
      kwoty kredytu nie przez pięć, tylko przez dwa lata. W przypadku
      obligacji takiego ograniczenia nie ma. Ten kto je emituje ma pełną
      kwotę dostępną przez cały okres trwania emisji. A skoro spłaca
      obligacje dopiero po upływie pięciu lat, to nie musi gromadzić w
      czasie inwestycji środków na spłatę rat kapitałowych. Tak więc jest
      to instrument bardziej elastyczny od kredytu. Poza tym jego przewagą
      jest niższe oprocentowanie, oparte na 52-tygodniowych bonach
      skarbowych lub stawce WIBOR. Nie trzeba też mieć zabezpieczeń, gdyż
      emisja opiera się głównie na wiarygodności gminy jako emitenta.
      Jeśli sytuacja gminy jest dobra, a czas trwania obligacji stosunkowo
      krótki, to koszty będą zdecydowanie niższe niż w przypadku kredytu.
      - Dochodzimy do problemu kondycji ekonomicznej gmin wiejskich. Są
      wśród nich bardzo bogate, ale są i ubogie. Czy zawsze warto się
      porywać na emisję obligacji?
      - Z naszych analiz wynika, że emisję warto rozważać w przypadku
      obligacji o wartości minimum jednego miliona złotych. Stałe koszty
      związane z przygotowaniem emisji są na tyle istotne, że w przypadku
      małych emisji to się nie kalkuluje.
      - Ile gmin skorzystało już z waszej oferty emisji i jakie
      przedsięwzięcia zostały sfinansowane dzięki pozyskanym środkom?
      - Dotychczas zorganizowaliśmy ponad siedemdziesiąt programów emisji
      obligacji dla jednostek samorządu terytorialnego różnych szczebli
      osiągając pod tym względem pozycję wicelidera na rynku. Wśród nich
      są powiaty, dwa województwa (podlaskie oraz małopolskie), dużo gmin
      miejskich i coraz więcej gmin wiejskich. Samorządy przeznaczają
      pozyskane środki na różne przedsięwzięcia, głównie
      infrastrukturalne, takie jak: drogi, kanalizacja, oczyszczalnie
      ścieków itp. Coraz częściej finansują też przy ich pomocy budowę
      obiektów sportowych i oświatowych. W gronie gmin wiejskich, które
      ostatnio zleciły nam organizację emisji obligacji znalazła się np.
      gmina Wąsewo w powiecie ostrowskim na Mazowszu, zamieszkana przez
      około 5 tysięcy osób. Znajduje się tam gimnazjum, Zespół Placówek
      Oświatowych oraz 5 szkół podstawowych. Nie było jednak na tym
      terenie pełnowymiarowej hali sportowej, gdzie można by grać w piłkę
      ręczną, nożna, koszykową i siatkową. A warto wspomnieć, że od kiedy
      wuefistą w Wąsewie został Przemysław Gozdowski, były zawodowy
      pingpongista, gmina stała się znaczącym ośrodkiem tenisa stołowego
      na Mazowszu. Budowa uniwersalnej hali sportowej stała się więc
      zadaniem priorytetowym. Wójt Wąsewa Rafał Kowalczyk wyznaje dewizę,
      że każda złotówka wydana na sport to trzy złotówki mniej wydane na
      leczenie. Zdołał on przekonać radę gminy, że możliwość korzystania z
      hali przez cały rok przyczyni się do większego zainteresowania
      młodzieży sportem oraz podniesie prestiż gminy. Radni zgodzili się
      na ujęcie inwestycji w kolejnych budżetach. Koszt oszacowano na 4,3
      mln zł, przy czym 30 procent pokryła dotacja z Funduszu Kultury
      Fizycznej i Sportu. Pozostałe 70 procent miał stanowić wkład własny
      gminy, z czego brakujący milion złotych początkowo planowano
      sfinansować kredytem. Wójt doszedł jednak do wniosku, że emisja
      obligacji pozwoli uniknąć uciążliwych formalności wymaganych przy
      ubieganiu się o kredyt bankowy. Wziął też pod uwagę fakt, że można
      odłożyć spłaty na dłużej, niż w przypadku kredytu i że ich
      oprocentowanie jest niższe. Uroczyste otwarcie hali w Wąsewie jest
      zaplanowane na początek nowego roku szkolnego 2007/2008. Wójt
      planuje kolejne inwestycje ze środków pozyskanych z kolejnych
      obligacji - m.in. budowę sieci przydomowych oczyszczalni oraz
      inwestycje drogowe.
      • carlos678 Re: Artykuł o zaletach obligacji komunalnych cz. 01.10.09, 05:43
        Może teraz bedzie korzystniej uplasować na giełdzie, Łomiankowskie
        Obligacje Komunalne ?
      • call808 Zamość wzorem dla Łomianek 25.01.10, 05:24
        Czy Łomianki wejda na giełdę ?
        forum.gazeta.pl/forum/w,904,106201218,106201218,Zamosc_wprowadzi_obligacje_na_gielde.html
    • nemo_1 Artykuł o zaletach obligacji komunalnych cz. II 29.07.09, 16:28
      Jakimi argumentami przekonał by Pan wójta, który się zastanawia, do
      którego banku skierować ofertę organizacji emisji obligacji .
      - Unikamy nakłaniania naszych partnerów żeby kierowali oferty tylko
      i wyłącznie do jednego banku. Ale odpowiedź na pytanie „Dlaczego
      my?” jest prosta: jesteśmy jednym z wiodących banków na tym rynku, a
      po fachową usługę idzie się do fachowca. Mamy drugie miejsce w
      Polsce pod względem liczby obsługiwanych programów emisji oraz
      trzecie miejsc jeśli chodzi o wartość zadłużenia naszych emitentów.
      Łączna wartość obligacji komunalnych, których emisję
      zorganizowaliśmy wynosi ponad 0,5 mld zł i daje nam to 11 procentowy
      udział w rynku. Jesteśmy pod tym względem partnerem pierwszego
      kontaktu dla klientów, również ze względu na naszą historię. BGK
      jest jedynym w Polsce bankiem państwowym i jego główną misją jest
      obsługa sektora finansów publicznych poprzez realizację rządowych
      programów społeczno-gospodarczych oraz samorządowych programów
      rozwoju regionalnego. Nasze doświadczenie sprawia, że już na etapie
      przygotowania projektu uchwały dotyczącej emisji obligacji możemy
      pomóc gminie w poprawnym sformułowaniu zapisu. Doradzamy także w
      kwestiach przygotowywania projektów finansowych i struktury emisji
      czyli dopasowania sposobu finansowania tak, żeby spłaty zobowiązań
      odbywały się w sposób łagodny dla jednostki samorządowej, bez
      skumulowania zobowiązań w jednym okresie. Doradzamy również w
      sprawie zapadalności poszczególnych serii, przygotowujemy całą
      dokumentację. Uczestniczymy nawet w sesjach rad gmin przybliżając
      radnym ten instrument finansowania.

      Rozmawiała: Joanna Iwanicka
      • woynowski1 Re: Artykuł o zaletach obligacji komunalnych cz. 29.07.09, 21:18
        Sądzę że mała nauka o obligacjach gminnych wszystkim nam się przyda.
        • krzysiom1 Re: Artykuł o zaletach obligacji komunalnych cz. 30.07.09, 09:16
          woynowski1 napisał:

          > Sądzę że mała nauka o obligacjach gminnych wszystkim nam się
          przyda.

          Ja dla odmiany sądzę, że wiedza gminnym budżecie i jego głupim
          zadłużaniu jest bardziej przydatna.

          • 14marcin Warszawa sprzedała obligacje komunalne za 600 mln 01.08.09, 09:03
            Emisja na 10 lat, oprocentowanie roczne 6,7%.
            www.zw.com.pl/artykul/1,388170.html
    • steff28 Obligacje wszedzie są rozchwytywane 02.08.09, 21:20
      Właśnie przeczytałem:

      Stolica sprzedała na pniu obligacje za 600 mln zł. Większość
      papierów kupiły otwarte fundusze emerytalne (OFE).


      To pierwsza emisja obligacji krajowych stolicy po II wojnie
      światowej i zarazem największa w historii. Rada Warszawy zapowiada,
      że pieniądze mają być przeznaczone na finansowanie deficytu
      budżetowego stolicy. Miasto sfinansuje z nich m.in. budowę mostu
      Północnego, Centrum Nauki "Kopernik" czy oczyszczalnię ścieków
      Czajka. W sumie w ramach programu emisji obligacji miasto chce
      pozyskać 4 mld zł. Już w kwietniu stolica wypuściła - także z dużym
      sukcesem - euroobligacje o wartości 200 mln euro.

      Zainteresowanie ponaddwukrotnie przewyższyło planowaną wartość
      emisji. Do podziału było 600 mln zł, a zapisy były na przeszło 1,2
      mld zł. Papiery zeszły na pniu dzięki atrakcyjnemu oprocentowaniu -
      przez dziesięć lat 6,7 proc. w skali roku. Zarobić można nawet
      więcej, bo sprzedawane były z prawie 5-proc. zniżką. Realne
      oprocentowanie to 7,4 proc. Dla porównania dziesięcioletnie
      obligacje skarbowe dają zysk w wysokości ok. 7 proc.

      Najwięcej papierów trafiło do funduszy emerytalnych - niemal dwie
      trzecie. Jakich? Tego miasto nie ujawnia. Resztę podzieliły między
      siebie towarzystwa ubezpieczeniowe (25 proc.), banki (prawie 9
      proc.) i towarzystwa funduszy inwestycyjnych (niecałe 2 proc.).

      Podobnym zainteresowanie cieszyły się dwa tygodnie temu papiery
      Krakowa. Emisja wyniosła 300 mln zł. Z tego 230 mln zł trafiło do
      OFE. W swoich portfelach mają je AIG, Allianz, Aviva, ING i Nordea.
      Teraz podobne emisje planuje m.in. Włocławek i Lublin. - Jeśli
      oprocentowanie będzie wysokie, OFE mogą znowu zgarnąć większość
      puli - mówi jeden z zarządzających funduszem.

      Wcześniej obligacje miast nie cieszyły się dużym zainteresowaniem
      OFE, które wolały inwestować w obligacje skarbowe i akcje giełdowych
      spółek. Zarządzający funduszami tłumaczyli, że papiery miast miały
      zbyt niskie oprocentowanie (ok. 6 proc.), które nie pokrywało ryzyka
      związanego z inwestycją. W swoich portfelach miały je pojedyncze
      OFE: Aviva Poznania i Polsat Rybnika.

      • darabu7 Re: Obligacje wszedzie są rozchwytywane 03.08.09, 21:11
        Burmistrz płacze na każdej sesji, że Gmina zadłużona przez
        poprzedników ...... ., ale w radosnej twórczości bierze 20 mln zł
        obligacjo-kredytu na chodniczki wyborcze. Tu jest potrzebna PANI
        JANECZKA na sesji aby to zdemaskować.
        • gino456 Obligacje wszedzie są rozchwytywane 09.08.09, 09:35
          Ile % można zadłużać budżet miasta ? Chyba do 50-60% max.
          • drabbu Re: Obligacje wszedzie są rozchwytywane 09.08.09, 09:50
            Do 60 procent maksimum (przy zadłużeniu powyżej 60% miasto
            wpada pod zarząd komisaryczny). W tej chwili mamy ok. 30 procent
            obciążenia.

            • leidig Re: Obligacje wszedzie są rozchwytywane 09.08.09, 17:04
              Mimo że jesteśmy tylko w połowie zadłużeni (wg drabbu), to i tak przenoszę się
              do Czosnowa. Nie ma co czekać na komisarzy.
              Już to w 1981 przerabiałem. No, chyba że komisarze bardziej łebscy będą.
              • 14marcin Re: Obligacje wszedzie są rozchwytywane 09.10.09, 19:33
                Czosnów to przedmiescie Łomianek i Warszawy.
    • yoory.oo Re: Kiedy będą emitowane obligacje miejskie 05.07.10, 08:57
      Na co pójda pieniązki z Obligacji ?
      • brycezion Re: Kiedy będą emitowane obligacje miejskie 05.07.10, 14:52
        Jak to na co ? Na Warszawską i inne drogi.
        Władza ma kanalizację, rok wyborczy, ludziom trzeba coś pokazać. Rur pod ziemią
        nie widać, a z asfaltu wszyscy się ucieszą. Co z tego, że trzeba będzie go tu i
        tak zrywać.
    • marmit1 Re: Kiedy będą emitowane obligacje miejskie 05.07.10, 15:23
      Słyszałem, że woj. mazowieckie zbliża się do granicy zadłużenia 60%.
      Czyli grozi mu bankructwo.
      • roberto19633 Re: Kiedy będą emitowane obligacje miejskie 05.07.10, 18:35
        SŁUSZNIE KUPUJCIE PAPIERY DŁUŻNE.Czysty zysk dla emitenta.
Pełna wersja