Obligacje Gminy Raszyn

04.03.10, 13:28
Za
www.open.pl/news/obligacje_korporacyjne_ladnie_opakowane_smiec
i.html przytoczę fragment artykułu pana Łukasza Wróbla "Obligacje
korporacyjne – ładnie opakowane śmieci":

[...]
Bezpieczeństwo z gwiazdką
Wypadałoby, aby gwiazdki, których być może wcale nie znajdziemy w
prospektach emisyjnych funduszy inwestujących w obligacje śmieciowe,
wyjaśniły indywidualnym inwestorom, że:
* obligacja obligacji nie równa – różnica między „skarbową”
a „śmieciową” jest fundamentalna;
* wyższy obiecywany zysk, to wyższe ryzyko, a to wynika z faktu, że
na skraju bankructwa jest obecnie znacznie więcej firm niż w
normalnych warunkach;
* agencja Moody's szacuje, że w ciągu kilku miesięcy niewypłacalność
ogłosi więcej niż 16 proc. emitentów obligacji korporacyjnych. W
listopadzie 2009 roku, w USA śmieciowych papierów dłużnych nie
zdołało wykupić ponad 250 korporacji (wówczas odpowiadało
to 12,7-proc. emitentów). Historyczna średnia z lat 1971-2008 to ok.
3,1 proc.;
* o ten sam kapitał konkurują nie tylko poszczególne firmy międzą
sobą, ale także będące na skraju bankructwa
:
** rządy państw – tych postrzeganych jako bardzo ryzykowyne (Grecja,
Hiszpania), jak również tych, które jako mniejsze zło jeszcze nie
utraciły zaufania inwestorów (USA, Wielka Brytania, Japonia),
** samorządy lokalne – Kalifornia jest najbardziej
przemawiającym do wyobraźni, choć zdecydowanie nie odosobnionym,
przykładem jednostki administracyjnej niezdolnej utrzymywać się
wyłącznie z państwowych pieniędzy,
** inne państwowe agencje [...] przykład z Polski to Krajowy Fundusz
Drogowy finansujący budowę autostrad.
[...]

Czy obligacje Gminy Raszyn będą należały do obligacji:
- niskiej rentowności (niski, bezpieczny zysk gwarantowany
sprawdzeniem przez agencje audytu lub ratingu),
- wysokiej rentowności (brak gwaracji finansowych niezależnych
kontrolerów)?
Z punktu widzenia budżetu gminy lepiej, żeby były to obligacje
niskiej rentowności, bo mniej trzeba dołożyć do ich wykupu.
    • patrzacy.z.boku Re: Obligacje Gminy Raszyn 05.03.10, 07:26
      a ktora opcje wybrali wojtowie raszyna?
      • hauptmannad Re: Obligacje Gminy Raszyn 05.03.10, 09:32
        Opcje wybiera rynek.
        Jeżeli przy emisji podana będzie niska cena wykupu, a wiarygodność
        finansowa gminy będzie niska to nikt ich nie kupi.
        Żeby wiarygodność była wysoka trzeba poddać się badaniu i liczyć na
        pozytywny jego wynik.
        Można też nie dać się zbadać pod względem finansów i ustalić wysoką
        cenę wykupu. Tylko wtedy trzeba znaleźć środki na ten wykup. Pytanie,
        czy będą pochodzić z:
        - następnych obligacji,
        - podniesionych podatków,
        - wstrzymanych inwestycji,
        - zysków z inwestycji wykonanych za te obligacje.

        Wskazany artykuł zwraca uwagę na dwie rzeczy:
        * na rynku finansowym jest teraz bardzo mało firm, które są
        wiarygodne,
        * o pieniądze inwestorów będzie zabiegać wiele firm.
Pełna wersja