axel40
27.03.07, 18:41
Najlepsza strategia TFI: przeczekać
W ciągu ostatnich tygodni mieliśmy świetną okazję do analizy, jak zachowują
się fundusze akcyjne w okresie znacznego spadku, jak i dynamicznego wzrostu
rynku akcji. Podczas gdy w ciągu zaledwie 10 dni (od 23 lutego do 5 marca br.)
indeks WIG stracił aż -8,9%, to od tego czasu nie dość, że zdążył odrobić
straty, to jeszcze zanotował historyczne maksima.
W okresie od 5 do 22 marca br. główny warszawski indeks wzrósł o +11%, a
indeksy charakteryzujące sytuację na rynku średnich i małych spółek: mWIG40 i
sWIG80 zyskały odpowiednio +14,3% oraz +17,7%.
W okresie korekty wszystkie fundusze akcyjne zanotowały ujemne stopy zwrotu,
średnio -7,8%, co jest wynikiem lepszym od wyników głównego indeksu
warszawskiej giełdy. Najlepiej w analizowanym okresie poradziły sobie fundusze
lokujące aktywa w jednostki innych funduszy akcyjnych: AIG SFIO Parasol
Podatkowy AIG Subfundusz Akcji oraz Skarbiec TOP Funduszy Akcji (odpowiednio
-4,7% oraz -4,9%), a to dlatego, iż zmiany cen akcji odzwierciedlone są w
zmianach wartości jednostek tych funduszy jeden dzień później, niż w przypadku
klasycznych funduszy akcyjnych. Gdyby nie ten fakt, wyniki wspomnianych
funduszy byłyby słabsze (dzień później wyniosły -6,9% oraz -6,0%). Z
pozostałych funduszy, najmniejsze straty zanotowały: Allianz Akcji FIO
(-5,8%), PZU FIO Akcji Małych i Średnich Spółek (-6,3%), PZU FIO Akcji
KRAKOWIAK oraz Idea Akcji FIO (oba po -6,5%). Wyniki gorsze od WIGu osiągnęło
tylko 7 funduszy, przy czym z największym minusem w grupie AKP analizowany
okres zakończył KBC Portfel Akcyjny SFIO (-10,0%)
W okresie wzrostu na warszawskiej giełdzie, trwającym od 5 marca br.,
wszystkie fundusze akcyjne zanotowały dodatnie stopy zwrotu. Najlepsze wyniki
osiągnęły te, których aktywa lokowane są w akcje małych i średnich spółek. 6
spośród 8 takich funduszy osiągnęło stopy zwrotu powyżej średniej grupy,
wynoszącej +10,5%, niejednokrotnie przekraczając poziom +12% (AIG FIO Małych i
Średnich Spółek zanotował 15,1% zysku). Bardzo dobrze radziły sobie również
pozostałe fundusze akcyjne. W sumie 14 funduszy osiągnęło wyższą stopę zwrotu
niż WIG (+11,0%). Najsłabszym funduszem okazał się SKARBIEC-TOP Funduszy Akcji
SFIO z wynikiem +5,4%.
Wyniki osiągnięte w okresie hossy w większości pozwoliły na odrobienie,
poniesionych na przełomie lutego i marca, strat. Najlepiej poradziły sobie
wspomniane fundusze małych i średnich spółek, spośród których liderem został
AIG FIO Małych i Średnich Spółek z wynikiem +6,9%. W okresie od 23 lutego do
22 marca br. średnia dla grupy AKP wyniosła +1,9%, zaś stopa zwrotu głównego
indeksu warszawskiej giełdy WIG +2,7%. Jedynie 5 funduszy zakończyło
analizowany okres na minusie, przy czym najsłabszy okazał się KBC Portfel
Akcyjny SFIO (-1,7%).
Podsumowując, widać wyraźnie iż zarządzający funduszami akcyjnymi całkiem
dobrze sobie radzą w okresach gwałtownych zmian. Wprawdzie gdy indeksy
spadają, w ślad za nimi podążają fundusze, jednak straty przez nich poniesione
są mniejsze. W przypadku wzrostów giełdowych, notowania funduszy również
rosną, nierzadko wyżej niż główne indeksy. Z założenia inwestycje w fundusze
akcyjne obarczone są dużym ryzykiem, gdyż w największym stopniu narażone są na
giełdową dekoniunkturę. Dlatego powinno się je traktować jako inwestycje
długoterminowe. W okresach gdy sytuacja rynkowa robi się niepewna, najlepiej
nie umarzać nerwowo jednostek, tylko spokojnie przeczekać gorący okres i
podejmować decyzje kierując się merytorycznymi przesłankami nie zaś emocjami .
Anna Zalewska
Analizy Online Sp. z o.o.