axel40
22.05.07, 09:17
RYNEK KAPITAŁOWY Kto korzysta na wzroście cen akcji na GPW
Dużym funduszom zaczyna brakować spółek do kupna
Źródło:Gazeta Prawna
Małe fundusze bardziej zyskują na obecnej hossie, bo ich dużym rywalom brakuje
celów inwestycyjnych. Sytuację powinny zmienić planowane na ten rok debiuty na
giełdzie.
Wyniki funduszy inwestycyjnych zależą przede wszystkim od rodzaju aktywów, w
jakie inwestują, aktualnej sytuacji rynkowej oraz kwalifikacji zespołu
zarządzającego. Wpływ na zyski może mieć również wielkość danego funduszu,
czyli wartość aktywów w nich zgromadzonych.
- Nowe fundusze, które z reguły zarządzają mniejszymi kwotami, są w stanie
bardziej elastycznie reagować na zawirowania rynku i zmianę trendu - mówi
Łukasz Wróbel, analityk Open Finance.
Duże fundusze akcyjne nie stosują agresywnych strategii i do swoich portfeli
dobierają największe spółki. Jeśli już zdecydują się na ryzykowniejsze
posunięcia, które okażą się strzałem w dziesiątkę, to wpływ takich inwestycji
na całościowy wynik funduszu pozostanie znikomy. Żeby zwiększyć dochodowość,
niektóre fundusze - zwłaszcza inwestujące w małe i średnie spółki -
wprowadziły limity aktywów. Po przekroczeniu określonego progu przestają
przyjmować nowe wpłaty od klientów. Gdyby bowiem taki fundusz zarządzał
znacznie wyższymi aktywami, np. na poziomie miliarda złotych, klienci nie
odczuliby wzrostu wartości jednostki uczestnictwa wynikającego ze wzrostu
kursu małej spółki.
Duże fundusze zaczynają mieć problemy. Największy akcyjny fundusz - Arka BZ
WBK Akcji FIO - ma w portfelu 4,6 mld zł i po spadających stopach zwrotu
widać, że brakuje mu miejsca na warszawskiej giełdzie, gdzie kapitalizacja
spółek pozostawia wiele do życzenia. W drugiej połowie roku sytuacja się nieco
zmieni, ponieważ na GPW wejdzie kilkadziesiąt nowych spółek i kilka emisji
przekroczy 200 mln zł.
- Rynek wprawdzie się powiększy, ale pamiętajmy, że Polacy powierzają
funduszom coraz więcej oszczędności - zarówno tym największym i najbardziej
doświadczonym, jak i funduszom debiutantom - mówi Łukasz Wróbel.
MACIEJ BEDNAREK
maciej.bednarek@infor.pl
OPINIA EKSPERTA
Bardzo dobre wyniki otwieranych pod koniec 2006 roku funduszy wynikają głównie
z ich profilu - większość inwestuje w akcje małych spółek, co wiąże się z
większym ryzykiem. W przypadku gwałtownej korekty na światowych giełdach, ten
segment rynku straciłby najwięcej. Z drugiej strony fundusz zarządzający
mniejszym portfelem znacznie szybciej może zredukować zaangażowanie w akcje.