axel40
26.06.07, 19:46
Surowcowa twarz Europy Środkowowschodniej
26.06.2007
Wraz z rosnącym zapotrzebowaniem na surowce naturalne rośnie wartość spółek,
które je wydobywają. Europa Środkowowschodnia jest zapleczem surowcowym
światowej gospodarki a dzięki funduszom inwestycyjnym również w Polsce można
inwestować w akcje takich gigantów jak np. Gazprom.
Dlaczego surowce?
Surowce to klasa aktywów odmienna od akcji, obligacji czy walut. Na ceny
surowców decydujący wpływ mają (obok bieżącej równowagi pomiędzy popytem i
podażą) czynniki długoterminowe – prognozy światowego wzrostu gospodarczego
oraz globalne trendy demograficzne, ale nie tylko. Nie wszyscy pamiętają, że
zasoby każdego surowca naturalnego są ograniczone, tymczasem zapotrzebowanie i
wydobycie, wcale się nie zmniejszają - dotyczy to np. gazu, ropy naftowej czy
rud metali. Przy czym, o ile jeszcze w przypadku surowców energetycznych można
znaleźć zamienniki - np. węgiel - to w przypadku metali jest to bardzo trudne
lub w ogóle niemożliwe.
W efekcie, mało elastyczna podaż surowców przy popycie rosnacym wraz z
koniunkturą gospodarczą prowadzi do wzrostu ich cen. Taka sytuacja to zła
informacja dla konsumentów, ale dla inwestorów jest to okazja do zarobku.
Sposobów na osiągnięcie zysku dzięki surowcom jest przynajmniej kilka – przez
zagraniczne giełdy (np. London Metal Exchange) można inwestować w kontrakty
terminowe na ceny ropy czy metali.
Dobrze jest mieć w portfelu funduszu spółki surowcowe również z innych
powodów. Tego typu inwestycje mogą przyczynić się do ograniczenia wahań
wartości portfela. Każdy wzrost napięcia międzynarodowego (np. w wyniku wojny
lub ataków terrorystycznych) zwykle pociąga za sobą na całym świecie spadek
cen akcji, obligacji korporacyjnych, etc. W przeciwieństwie do nich, ceny
surowców zwykle idą wówczas do góry (co jest odpowiedzią na zagrożenie dla
ciągłości dostaw).
W dłuższej perspektywie inwestycje w surowce to również dobre zabezpieczenie
przed inflacją. Ostatnio np. w Polsce wzrost cen konsumpcyjnych to głównie
efekt drożejących paliw.
Europa surowcowa
Bazą surowcową dla światowej gospodarki jest Rosja, gdzie zlokalizowanych jest
np. 24% światowych rezerw niklu, 44% palladu, 15% złota oraz 12% platyny i 30%
gazu ziemnego. Wydobycie i eksport surowców (a zwłaszcza metali oraz surowców
energetycznych) stanowi znaczną część dochodu narodowego brutto a narodowe
przedsiębiorstwa eksploatujące te zasoby cieszą się przywilejami - gwarancje
daje stabilna władza, „opieka” państwa, niewielka siła tamtejszych związków
zawodowych. W tak „cieplarnianych” warunkach w Rosji wyrosły giganty surowcowe
np. Gazprom, Lukoil oraz Norilsk.
W naszym regionie surowce to domena Rosji, ale mocną pozycję zajmuje także
polska spółka - Kombinat Górniczo-Hutniczy „Polska Miedź” S.A. (KGHM). Warto
jednak zauważyć, że choć spółka ta jest notowana na giełdzie w Warszawie, jej
wycena ma niewielki związek ze stanem polskiej gospodarki, ale jest
uzależniona od ceny miedzi rynkach światowych. Ponadto w regionie jest wiele
przedsiebiorstw zajmujących się przetwarzaniem surowców i dystrybucją
produktów końcowych, jak np. polski PKN Orlen lub wegierski MOL.
UniAkcje: Nowa Europa
Do niedawna funduszy inwestujących na rynkach Nowej Europy nie było wcale, a
nawet dziś oferta jest skromna. Jednym z nielicznych – a z pewnością jedynym
funduszem surowcowym - jest działający od czerwca 2006 r. UniAkcje: Nowa
EuropaFIO. Produkt ten jest rekomendowany tym inwestorom, którzy posiadają już
jednostki funduszy akcyjnych i zamierzają zwiększyć swoje zaangażowanie w tę
kategorię aktywów. Inwestycja w fundusz środkowoeuropejski pozwoli im
wykorzystać potencjał rozwijających się rynków Europy Centralnej i Wschodniej
i ograniczyć wahania wartosci portfela dzięki geograficznej dywersyfikacji.
Stopa zwrotu funduszu
Fundusz 3 mies. 6 mies. od początku działalności
UniAkcje: Nowa Europa FIO 13,84% 7,57% 21,98%
Źródło: opracowanie własne Union Investment TFI SA. Stan na 15.06.2007 r.
10 największych pozycji w portfelu funduszu (stan na 31.03.2007)
OAO GAZPROM ADR REG 8,01%;
LUKOIL HLDG ADR 7,81%;
JSC MMC NORILSK ADR 5,64%;
ROSNEFT OIL - GDR 4,27%;
UNIFIED ENERGY SYS R 4,01%;
OTP BANK 3,70%;
SURGUTNEFTGAZ ADR 3,58%;
MOBILE TELESYS ADR 3,22%;
POLYUS GOLD 2,48%;
PKN ORLEN S.A. 2,22%
Artur Wolak UI TFI