axel40
14.07.08, 12:55
Żródło:Analizy Online
Top 20 - najlepsze inwestycje czerwca i 1 półrocza
Michał Duniec, analityk Analiz Online, 14.07.2008 06:24
Ostatni miesiąc pierwszego półrocza w pełnym wymiarze wpisał się w najgorsze
oblicze bessy. I tak, zestawienie najlepszych dwudziestu funduszy czerwca
ukazuje słabość rynku akcji nie tylko w Polsce, ale i na całym świecie. W
gronie najlepszych znalazły się aż trzy fundusze pieniężne, co zdaje się być w
ostatnich latach sytuacją bez precedensu. Wystarczyło bowiem wypracować stopę
zwrotu niewiele większą niż +0,5%, aby znaleźć się w gronie najlepszych.
Nasz raport zdominowały fundusze o charakterze zamkniętym, które nie publikują
codziennej wyceny, a w niektórych przypadkach wykorzystują mechanizmy ochrony
kapitału. Na pierwszym miejscu znalazł się fundusz SKARBIEC SFIO Zamknięty
Fundusz Inwestycyjny. Po raz kolejny nie zawiodły fundusze Superfund TFI,
które nie dość, że ostatnio są niemal stałym komponentem naszego opracowania,
to ich supremacja jest doskonale widoczna w zestawieniu półrocznym, które
prezentujemy w dalszej części raportu. Na przestrzeni ostatnich 6 miesięcy,
tylko raz zdarzało się, że fundusze Superfund TFI nie znalazły się w TOP20.
Miało to miejsce w kwietniu, czyli w miesiącu silnego odbicia na rynkach
akcji, które znacznie podniosło wyceny indeksów, głównie na rynkach wschodzących.
W czerwcowym zestawieniu pojawiły się również fundusze powiązane z rynkiem
surowców, ale tym razem ich liczba w porównaniu do miesięcy, kiedy na rynkach
ropy odnotowywaliśmy silne wzrosty, była nieznaczna.
Najlepszą dwudziestkę pierwszego półrocza otwierają fundusze Superfund TFI,
które królowały zarówno pod względem osiągniętych stop zwrotu jak i pod
względem liczby produktów w ofercie, które mogą poszczycić się dodatnim
wynikiem. W zestawieniu obejmującym pierwsze półrocze znalazło się 6 funduszy
Superfund TFI, przy czym fundusz o najniższej stopie zwrotu znalazł się na
miejscu 8. Pozostałe 5 funduszy zajęło miejsca w pierwszej piątce. Najwyższą
stopę zwrotu, czyli ponad +34% w przeliczeniu na złote wypracował fundusz
Superfund SFIO subfundusz C (EUR).
Poza pierwsza piątką znalazło się miejsce dla funduszy o charakterze
surowcowym, funduszu inwestującego na rynku złota, dwóch funduszy obligacji, a
także trzech funduszy rynku pieniężnego. Zaskoczeniem może być wysoka pozycja
funduszy obligacji, ale ich dobre miejsce wynika z aktywnego podejścia
zarządzającego, a nie z sytuacji na rynku obligacji.
W zestawieniu najlepszych wyników pierwszego półrocza nie ma też zbyt wielu
funduszy zagranicznych, które w ujęciu złotowym ucierpiały w wyniku umacniania
się naszej waluty co obniżyło ich stopy zwrotu wypracowane w walutach
bazowych. Najlepszy fundusz zagraniczny Fortis L Fund Commodity World (dis)
(USD) uplasował się na miejscu szóstym, ale jak wspominaliśmy we
wcześniejszych raportach, jego wynik jest w 100% zależy od indeksu ropy i
gazu, a to przy tak wysokich wycenach surowców może okazać się wynikiem na
dłuższą metę nie do powtórzenia.
Podsumowując pierwsze półrocze nie sposób nie zauważyć, że najlepsza
dwudziestka za ten okres jest podobna do najlepszej dwudziestki z czerwca.
Wspólną cechą obu zestawień jest mała reprezentacja funduszy akcyjnych,
obecność funduszy pieniężnych i dominująca rola funduszy Superfund TFI. Sama
obecność funduszy pieniężnych jest nie tylko oznaką niezwykłej słabości rynków
akcji, ale i wciąż mało różnorodnej oferty produktów o charakterze
alternatywnym w Polsce.
Jeszcze kilka miesięcy temu można było liczyć, że słabe wyniki funduszy
krajowych, chociaż trochę ubarwią dobre wyniki funduszy zagranicznych, ale
wraz z pogłębianiem się kryzysu na międzynarodowych rynkach akcji, dalszemu
pogorszeniu ulegała także sytuacja walutowa. W takim środowisku nawet
najlepsze fundusze zagraniczne mają problem, aby uzyskać konkurencyjne stopy
zwrotu w przeliczeniu na złote.
W czerwcu dolar stracił na wartości względem złotego –2,98%, a euro –0,73%,
natomiast w pierwszym półroczu dolar osłabił się względem złotego o –13,04%, a
euro potaniało o –6,36%.