Hossa się przeciągnie na okres wakacyjny

13.08.08, 17:46
Źródło: Puls Biznesu


Według analityków DI BRE Banku, korekta wzrostowa na rynku akcji przeciągnie się na okres wakacyjny. Dalsza jej część powinna się przenieść na spółki spoza WIG20, a silne odreagowanie mogą zaliczyć przede wszystkim eksporterzy.

W comiesięcznym raporcie, specjaliści DI BRE Banku piszą, że dalszy spadek cen surowców powinien sprzyjać wzrostom na GPW, która zyskuje dzięki realokacji środków, dokonywanej przez część funduszy zagranicznych.

Zwracają też uwagę na rosnące prawdopodobieństwo osłabienia złotego, co może spowodować silne odreagowanie notowań spółek produkcyjnych, szczególnie zaś eksporterów (branża meblarska i drzewno papiernicza) oraz firm, dla których import stanowi konkurencję na rynku krajowym (producenci płytek).



„Nadal otwarta kwestia pozostaje sytuacja makroekonomiczna, która zarówno w Europie jak i w USA, czy Chinach pogarsza się. Negatywne zaskoczenie sprawił dotychczas relatywnie silny rynek niemiecki, który ma największe przełożenie na krajowych producentów. Globalnie rosnąca inflacja ogranicza popyt konsumpcyjny, co przekłada się na kolejne obniżki prognozowanego wzrostu w 2009 roku. Jeżeli dane makro po wakacjach nie zaskoczą pozytywnie, dalsza awersja do ryzyka sprawi, że rynki akcji powinny powrócić do trendu spadkowego” – przestrzegają jednak specjaliści DI BRE.

Co sądzą analitycy biura o poszczególnych branżach?

- Banki. „Zdołały poradzić sobie z presją na przychody ze strony rynków kapitałowych szybciej, niż tego oczekiwaliśmy. Wygrali ci, którzy zdywersyfikowali źródła przychodów i ci, którzy prowadzą obecnie prace nad poprawą obsługi klientów (sieci placówek, promocje sztandarowych produktów). Z perspektywy wyników za najatrakcyjniejszą uważamy inwestycję w BZ WBK. Zalecamy obniżenie zaangażowanie w Pekao”.

- Rafineryjno-gazowy. „W lipcu PGNiG oraz Orlen zachowywały się znacznie lepiej od WIG20 (po uwzględnieniu dywidend kursy wzrosły odpowiednio o 23% oraz 12,5% vs. 6,2% indeks), ale uzasadnienie tych ruchów widzimy tylko w przypadku koncernu gazowego. Nadal podtrzymujemy pozytywna rekomendacje na Lotosie”.

- Telekomunikacja. „Lepsze niż oczekiwano wyniki TP są już odzwierciedlone w cenie akcji spółki. Nie widzimy podstaw dla których TP miałaby zachowywać się lepiej niż cały sektor w Europie. Podtrzymujemy negatywna rekomendacje.

- Media. „W bieżącym miesiącu kurs akcji spółek mediowych powinien być wspomagany przez publikacje dobrych wyników drugiego kwartału, a w przypadku Agory równie6 przez prowadzony skup akcji własnych. Trzeci kwartał póki co nie zdradza oznak spowolnienia, co również powinno korzystnie przełożyć się na zachowanie kursów spółek mediowych w sierpniu”.

- Metale. „Korekta na cenach surowców, która zbiegła się z sezonowym wzrostem zapasów szczególnie dotkliwie dotknęła akcje KGHM. Naszym zdaniem po wakacjach ceny metali znów będą rosły. Okazja do kupna KGHM”.

- Budownictwo. „Pozytywnie postrzegamy perspektywy w budownictwie ekologicznym, infrastrukturalnym, chemicznym i energetycznym. Dość dobrze oceniamy sytuacje w budownictwie komercyjnym. Neutralne nastawienie utrzymujemy w zakresie budownictwa przemysłowego i produkcji konstrukcji stalowych, negatywne zaś w przypadku budownictwa mieszkaniowego”.

- Deweloperzy. „Wzrastające nasycenie rynku i większa konkurencja wśród deweloperów potwierdzają wzrosty wydatków reklamowych (5,8% r/r). Skutkować to będzie zawężeniem marż w sektorze. Kupujący są ostrożniejsi i bardziej wymagający. Perturbacje deweloperów w Hiszpanii naszym zdaniem nie przełożą się na załamanie tego rynku w Polsce.”

- Handel. „Spółki handlowe zanotowały w lipcu bardzo mocne spadki, ale wyraźny sygnał kupna w związku z tym pojawił się tylko w przypadku Eurocash. W przypadku Emperii radzimy poczekać do publikacji raportu za 2 kwartał”


Pełna wersja