Dwa teksty

[robisc]

Wnioski wyciągnijcie sami.

biznes.interia.pl/news?inf=542910
i

gospodarka.gazeta.pl/gospodarka/1,37397,2284094.html

[przycinek.usa]

Wnioski kazdy jakies ma, a fakty sa takie, ze te dane o inflacji w bardzo
fundamentalny sposob wzmocnia zlotowke. Polityka RPP jest jasna jak slonce:

1) Podwyzka stopy w "gorce" wykresow PLN do EUR i USD. Intencja - przedluzenie
wzrostu.

2) Wypowiedzi o utrzymaniu realnej stopy na poziomie minimum 4%. Zaproszenie do
dlugoterminowych spekulacji i wrecz deklaracja o zyskownosci i bezpieczenstwie
inwestycji w PLN i pozyczki.

3) Dane o inflacji wskazuja na oslabienie popytu wewnetrznego i w perspektywie
wskazniki wzrostu beda nizsze od oczekiwanych. To jest oczywiscie sygnal, ze
powinno sie stopy obnizac, ale nie dla RPP! RPP ma cel. Podwyzszenie wartosci
PLN.

Tak wiec tytul ponizszego artykulu jest jak najbardziej bledny:
Dane o inflacji WPLYNELY na rynek. Ja widze, ze teraz PLN jednak bedzie sie
dalej umacnial. Poprzednio rynek "widzial" szczyt na PLN, sytuacja odmienila
sie diametralnie. Szczyt przed nami. Byc moze po wyborach.

Pamietajmy o jednym: Wzmocnienie waluty wewnetrznej panstwa wystepuje NIE TYLKO
WTEDY, kiedy w gospodarce jest dobrze. Wystepuje jeszcze wtedy, kiedy
ROZDAWNICTWO finansowe panstwa powoduje NAJAZD inwestorow i popyt na pozyczke
przekracza podaz wielokrotnie.



PLN: Dane o inflacji nie wpłynęły na rynek
14.09.2004 18:01

Dane o inflacji nie wpłynęły na rynek / AFP
Dealerzy nie widzą zagrożeń dla złotego w kontekście publikacji danych o
inflacji. Złoty powinien delikatnie zyskiwać na wartości. Wycena papierów
natomiast w środę będzie silnie powiązana z wynikiem przetargu pięciolatek.

Dane o inflacji nie wstrząsnęły kwotowaniem złotego, który zakończył dzień
delikatnie mocniejszy. Zyskał 0,7 gr wobec dolara i 0,25 gr wobec euro
osiągając kurs: 3,563 zł za dolara oraz 4,3775 zł za euro.

Wynik sierpniowej inflacji nie zaskoczył graczy rynkowych. Uśredniona prognoza
rocznego wskaźnika CPI wyniosła 4,65 proc. rdr. Tymczasem GUS opublikował, że w
sierpniu inflacja zachowała się na lipcowym poziomie i wyniosła 4,6 proc.
Deflacja w ujęciu miesięcznym wyniosła natomiast 0,4 proc.

"Złoty dzisiaj zyskał na wartości, choć trudno powiedzieć co na to głównie
wpłynęło. Na rynku nie ma dużych kwot, a dane o inflacji pokazały, że jest
spore prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp(...)" - powiedział PAP Marcin
Turkiewicz z BRE Banku.

Rynek papierów dłużnych na publikację danych o inflacji zareagował
wstrzemięźliwie. Wycena papierów nie obiegła od wcześniej notowanych poziomów.

"Dane o inflacji nie wpłynęły na rynek, reakcja trwała bardzo krótko, a
obligacje pozostały w wąskim przedziale. Jutrzejszy dzień upłynie pod znakiem
aukcji MF. Nie sądzę, by resort miał problemy ze sprzedażą oferowanych
obligacji. Jeśli popyt będzie znaczny np. około 6 mld zł lub wyżej, to
spodziewałbym się zwyżki cen. Jednak bardzo prawdopodobne jest to, że wyniki
będą neutralne dla rynku" - powiedział Andrzej Michałowski z PKO BP.

Dochodowość papierów dwuletnich na zamknięciu spadła o 1 pb do 7,71 proc.,
pięcioletnich o 2 pb do 7,49 proc., a dziesięciolatek do 7,07 proc., czyli 3 pb.

Ministerstwo Finansów zaoferuje na przetargu 15 września obligacje pięcioletnie
DS0509 za 2,9 mld zł. Ostatni przetarg takich obligacji odbył się w czerwcu.
Resortowi udało się sprzedać papiery o wartości 2,2 mld zł. Średnia rentowność
wyniosła wtedy 7,584 proc.

(PAP)

misterny plan?

[robisc]

przycinek.usa napisał:

"> Pamietajmy o jednym: Wzmocnienie waluty wewnetrznej panstwa wystepuje NIE
TYLKO
>
> WTEDY, kiedy w gospodarce jest dobrze. Wystepuje jeszcze wtedy, kiedy
> ROZDAWNICTWO finansowe panstwa powoduje NAJAZD inwestorow i popyt na pozyczke
> przekracza podaz wielokrotnie."

Przy wysokich realnych stopach napłynie kapitał spekulacyjny i sfinasuje nasze
potrzeby pożyczkowe, a te szykują sie w 2005 r. na conajmniej takim samym
poziomie jak w roku biezącym. Także w ostnim kwartale br. czekają nas
hiperemisje obligacji, które trzeba przecież uplasować. Nie moze sie powtórzyć
sytuacja z początku roku.

Poza tym, czym silniejsza złotówka, tym niższy dług zagraniczny wyrażony w
walucie krajowej. To ważne, kiedy rząd balansuje na granicy progu
konstytucyjnego. Dlatego też Gronicki popiera podwyżki stóp. Hausner jednak
patrzy bardziej dalekowzrocznie, protestując przeciwko podwyżkom. Widzi, że
budżet ratowany jest kosztem przyszłego wzrostu gospodarczego. Wysokie stopy i
silna złotówka to na dłuższą metę to zabójcza mieszanka dla eksporterów. A bez
eksportu nie ma wzrostu.


>
> PLN: Dane o inflacji nie wpłynęły na rynek
> 14.09.2004 18:01
>
> Dane o inflacji nie wpłynęły na rynek / AFP
> Dealerzy nie widzą zagrożeń dla złotego w kontekście publikacji danych o
> inflacji. Złoty powinien delikatnie zyskiwać na wartości. Wycena papierów
> natomiast w środę będzie silnie powiązana z wynikiem przetargu pięciolatek.
>
> Dane o inflacji nie wstrząsnęły kwotowaniem złotego, który zakończył dzień
> delikatnie mocniejszy. Zyskał 0,7 gr wobec dolara i 0,25 gr wobec euro
> osiągając kurs: 3,563 zł za dolara oraz 4,3775 zł za euro.
>
> Wynik sierpniowej inflacji nie zaskoczył graczy rynkowych. Uśredniona
prognoza
> rocznego wskaźnika CPI wyniosła 4,65 proc. rdr. Tymczasem GUS opublikował, że
w
>
> sierpniu inflacja zachowała się na lipcowym poziomie i wyniosła 4,6 proc.
> Deflacja w ujęciu miesięcznym wyniosła natomiast 0,4 proc.
>
> "Złoty dzisiaj zyskał na wartości, choć trudno powiedzieć co na to głównie
> wpłynęło. Na rynku nie ma dużych kwot, a dane o inflacji pokazały, że jest
> spore prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp(...)" - powiedział PAP Marcin
> Turkiewicz z BRE Banku.
>
> Rynek papierów dłużnych na publikację danych o inflacji zareagował
> wstrzemięźliwie. Wycena papierów nie obiegła od wcześniej notowanych poziomów.
>
> "Dane o inflacji nie wpłynęły na rynek, reakcja trwała bardzo krótko, a
> obligacje pozostały w wąskim przedziale. Jutrzejszy dzień upłynie pod znakiem
> aukcji MF. Nie sądzę, by resort miał problemy ze sprzedażą oferowanych
> obligacji. Jeśli popyt będzie znaczny np. około 6 mld zł lub wyżej, to
> spodziewałbym się zwyżki cen. Jednak bardzo prawdopodobne jest to, że wyniki
> będą neutralne dla rynku" - powiedział Andrzej Michałowski z PKO BP.
>
> Dochodowość papierów dwuletnich na zamknięciu spadła o 1 pb do 7,71 proc.,
> pięcioletnich o 2 pb do 7,49 proc., a dziesięciolatek do 7,07 proc., czyli 3
pb
> .
>
> Ministerstwo Finansów zaoferuje na przetargu 15 września obligacje
pięcioletnie
>
> DS0509 za 2,9 mld zł. Ostatni przetarg takich obligacji odbył się w czerwcu.
> Resortowi udało się sprzedać papiery o wartości 2,2 mld zł. Średnia
rentowność
> wyniosła wtedy 7,584 proc.
>
> (PAP)

o dziwo

[bush_w_wodzie]

zgadzam sie z ta analiza

szkoda tylko ze w swojej prognozie sprzed paru tygodni nic nie bylo takie jasne
i odczytales zwykla korekte jako zmiane trendu

[przycinek.usa]

Wiem, ale trzeba pamietac o kilku sprawach:

1) Wtedy technicznie dokladnie tak to wygladalo i ocena "odbicia" byla jak
najbardziej prawidlowa pod wzgledem analitycznym.

2) Decyzja RPP byla nagla i niespodziewana i rynek podazyl wedlug starego
planu, co nas bardzo zdziwilo i na tej podstawie mozna bylo latwo popelnic
blad, polegajacy na niedoszacowaniu sily trendu. Po kilku dniach PLN znowu sie
umocnil.

3) Jednak wszystko teraz z perspektywy wyglada inaczej. Jasna sprawa, ze to
umocnienie nastapilo po RPP. Teraz juz dokladnie widac, ze decyzja RPP miala
KLUCZOWY wplyw na kurs zlotego. I o to zreszta chodzilo. To tez jasne.


Nie oceniam tego wszystkiego jako blad. Absolutnie. Po prostu reguly gry
zmieniaja sie dosyc czesto. To typowe dla walut. Trzeba byc czujnym.

i jeszcze jeden

[robisc]

www.money.pl/gospodarka/inflacjabezrobocie/wiadomosci/20040914/75239/

a to dobre.

[przycinek.usa]

To ja to wkleje. To doskonale ilustruje zaklamanie RPP. Inflacja nie jest
zagrozeniem, a oni pomimo to utrzymuja restrykcje w polityce monetarnej.
Jak dlugo mozna? Jak mozna mowic o realnych stopach na poziomie PONAD 4%!
To sa po prostu szczyty!

A jakie sa obecnie stopy na swiecie? Prosze:
FED 1.50%
BOJ 0.001%
ECB 2.0%
BOE 4.75%
BOC 2.25%
SNB 1.0%
Riksbank 2.00%
RBA 5.25%




BIEC: Wzrost cen w związku z UE krótkookresowy

Sierpień był trzecim z rzędu miesiącem spadku Wskaźnika Przyszłej Inflacji
(WPI), z czego można wnioskować, że wzrost cen był krótkookresowy i związany z
wejściem do UE, a jesienią ceny będą stopniowo spadały - poinformowało Bureau
for Investments and Economic Cycles (BIEC).

"Można więc niemal z pewnością wnioskować, że wzrost cen konsumpcyjnych miał
charakter krótkookresowy, wywołany głównie efektem związanym z przystąpieniem
Unii Europejskiej. Jesienią zaś ceny będą ulegały stopniowej redukcji" -
napisała w komentarzu Maria Drozdowicz.

Wskaźnik WPI informuje o kształtowaniu się cen konsumpcyjnych w perspektywie
najbliższych 4-6 miesięcy.

"Trudno na razie ocenić siłę i długość trwania owego trendu spadkowego,
zwłaszcza w sytuacji, gdy trwa ożywienie gospodarcze, a więc na ogół mamy do
czynienia z niezbyt sprzyjającymi warunkami do ograniczania inflacji" - dodała
Drozdowicz.

BIEC pisze, że w najbliższych miesiącach będzie już wyraźniej widoczna siła i
potencjalna długość trwania okresu spadku inflacji.

"Podobnie jak przed miesiącem, większość składowych WPI wskazuje na wyraźne
hamowanie presji inflacyjnej zarówno po stronie kosztów ponoszonych przez
producentów, jak i po stronie popytu" - napisano w komentarzu.

Drozdowicz dodała, że łagodny proces umacniania się złotego korzystnie wpływa
na koszty zakupu importowanych surowców, a ceny surowców nie powinny w
najbliższych miesiącach rosnąć tak szybko jak w pierwszej połowie roku.

BIEC zauważył, że jak na razie można odrzucić tezę o pojawieniu się presji na
wzrost płac w przedsiębiorstwach produkcyjnych.

"Dotychczasowa stagnacja realnych wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw nie
wskazuje raczej na jej pojawienie się, co mogło by prowadzić do wzrostu
jednostkowego kosztu pracy w najbliższej przyszłości. Zamiary przedsiębiorców
co do kształtowania się cen na produkowane przez nich wyroby również pozostają
stabilne" - napisano w komentarzu.

"Drugi kwartał przyniósł znaczne ograniczenie oczekiwań co do możliwości
podnoszenia cen i takie pozostaną one w najbliższym czasie. Blisko 80 proc.
producentów deklaruje utrzymanie cen na dotychczasowym poziomie" - dodano.

Jednocześnie, jak napisała Drozdowicz, w ostatnich miesiącach zwiększył się
odsetek przedsiębiorstw, które zamierzają w najbliższym czasie zredukować ceny
na swe wyroby.

"Ograniczeniu wzrostu cen, a tym samym redukcji inflacji, sprzyja słaby popyt
wewnętrzny. Wysoka stopa bezrobocia, słaby wzrost wynagrodzeń oraz słabe
zainteresowanie kredytem konsumenckim świadczą o braku ożywienia popytu
wewnętrznego, a to z kolei będzie przeciwdziałać wzrostowi cen w najbliższej
przyszłości" - napisała Drozdowicz.

[robisc]

przycinek.usa napisał:

> To ja to wkleje. To doskonale ilustruje zaklamanie RPP. Inflacja nie jest
> zagrozeniem, a oni pomimo to utrzymuja restrykcje w polityce monetarnej.
> Jak dlugo mozna? Jak mozna mowic o realnych stopach na poziomie PONAD 4%!
> To sa po prostu szczyty!

Jest w tym działaniu cel. Pamiętasz, że najbardziej bałem się, iż wktótce
pozyczkodwcy powiedzą stop i wypną sie na nasze obligacje. Spokojnie, przy
wysokich stopach kapitał spekulacyjny napłynie szerokim strumieniem, a rząd
będzie mógł zadłużać sie dalej.