Koniec niskich stóp

[robisc]

Tego należało sie spodziewać. Po wakacjach stopy procentowe zaczną rosnąć.

RPP zaostrzyła kurs w polityce pieniężnej
Wtorek, 27 kwietnia 2004, 20:50
Rada Polityki Pieniężnej uznała, że złotemu potrzebne jest mocniejsze
wsparcie i zmieniła swoje nastawienie w polityce pieniężnej z neutralnego na
restrykcyjne. Taka zmiana oznacza, że Rada skłonna jest raczej podwyższać
stopy, procentowe niż je obniżać.

RMF AF
Na razie jednak stopy pozostają na poziomie niezmienionym od czerwca zeszłego
roku - referencyjna wynosi 5,25 pkt. Ale już na przyszłym posiedzeniu stopy
mogą zostać podniesione.

Przemawia za tym szybszy, niż oczekiwano, wzrost cen niektórych artykułów.
Ekonomiści spodziewają się, że po naszym wejściu do Unii nastąpią kolejne
podwyżki, a z tym wiąże się niebezpieczeństwo wyższej inflacji.

Gdyby Rada zdecydowała się podnieść stopy na kolejnym posiedzeniu, byłoby to
zgodne z oczekiwaniami rynków.

Rada ostatni raz podwyższyła stopy cztery lata temu, w sierpniu 2000 roku.

[przycinek.usa]

I to jest TRAGEDIA.

co to jest tragedia

[darr.darek]

przycinek.usa napisał:
> I to jest TRAGEDIA.

Nie, przycinek. Tragedią byłoby dopuszczenie do nadmiernego dodruku pieniądza
papierowego i w konsekwencji do :
- wysokiej lub bardzo wysokiej inflacji,
- dramatycznie wysokich ... stóp procentowych (w konsekwencji),
- utraty prognozowalności parametrów ekonomiczych tak w skali makro jak i mikro,
- zapaści gospodarczej po "chwili udawanego szczęścia na rynku".

Nadmierny dodruk pieniądza jest ściśle powiązany ze zbyt niskimi stopami banku
centralnego (gdzieś opisałem cały mechanizm, mogę go przytoczyć powtórnie.
Zakładam, że nie pomijam najważniejszych powiązań).

[przycinek.usa]

"Nie, przycinek. Tragedią byłoby dopuszczenie do nadmiernego dodruku pieniądza
papierowego i w konsekwencji do :
- wysokiej lub bardzo wysokiej inflacji,
- dramatycznie wysokich ... stóp procentowych (w konsekwencji),
- utraty prognozowalności parametrów ekonomiczych tak w skali makro jak i mikro,
- zapaści gospodarczej po "chwili udawanego szczęścia na rynku"."

Absolutnie i bezwzglednie TAK. ALE: Tragedia jest wprowadzania restrykcji
monetarnych w warunkach inflacji kosztowej. Toz to jest IDIOTYZM ciezki.

To jest takie samo przegiecie paly, jak mawiaja koledzy z Polski, jak dodruk
pieniadza. Dodruk pieniadza moze byc nawet przejsciowo korzystniejszy jak
wysoka stopa procentowa. O tym tez pisalem.

Po prostu dodatkowa emisja pieniadza powoduje "okradanie" posiadaczy pieniedzy
w postaci utraty czesci wartosci, ALE przybywa pieniadza na rynku, poniewaz
nastepuje ich rozdrobnienie i POMIMO wzrostu cen obroty skokowo rosna i wzrasta
rowniez produkcja.

Problem polega na tym, ze na emisji na ogol politycy poprzestaja i cala zabawa
zaczyna sie od nowa. Czyli inflacja. Jesliby jednak taka operacje wykorzystac
do ROWNOCZESNEGO obnizenia podatkow, wydatkow socjalnych i obnizke cel, to
moznaby osiagnac efekt znacznego i TRWALEGO przyspieszenia gospodarczego.
Koszt oczywiscie pokryja bogaci obywatele. He he he he.

To sa takie manipulacje, ze mozemy sobie o nich pogadac. I tyle.
Lepiej nie probowac w praktyce, bo geniuszami to ci politycy nie sa.
(Zawsze moze sie wydarzyc cos, co ten lancuch porzadanych wydarzen przerwie i
zostaniemy z wielkim nic i wzrastajacymi cenami.)

Podkreslam jeszcze raz. Uwazam, ze w przypadku wystepowania inflacji kosztowej
NIE WOLNO stosowac ograniczania podazy pieniadza poprzez wysoka stope repo.
I dlatego napisalem, ze jest to tragedia. Cala ta RPP jest slepa i glupia.
Jest tez w dobrym towarzystwie. ECB jest podobne. Nawet ministrowie gospodarki
Niemiec i Francji smialiby sie z Tricheta, gdyby nie to, ze szkodzi im na
potege. W niedziele nawet awantura przez to byla. Poklocili sie tak, ze nawet
miala byc z tego konferencja prasowa ale odwolali w ostatniej chwili.
Mowi sie ogolnie, ze pomimo tego, ze Europejska gospodarka pracuje na "jednym
plucu" to i tak ECB stop nie obnizy.

I caly dowcip polega na tym, ze sa ewidentne powody, dla ktorych jest taki
wzrost gospodarczy w USA a nie w Europie. A powinno byc odwrotnie, bo biznes z
Europy jest bardziej dynamiczny. Tylko nie ma warunkow do dzialania.
Drogi kredyt i bariery wejscia na rynek w tym niekorzystna wartosc wymiany.
Kolejna tragedia jest postawa komentatora. Wlasnie przeczytalem.
Niereformowalny osobnik.

forum.gazeta.pl/forum/72,2.html?f=30&w=12268011

[darr.darek]

przycinek.usa napisał:
> - zapaści gospodarczej po "chwili udawanego szczęścia na rynku"."
>Po prostu dodatkowa emisja pieniadza powoduje "okradanie" posiadaczy pieniedzy
>w postaci utraty czesci wartosci, ALE przybywa pieniadza na rynku, poniewaz
>nastepuje ich rozdrobnienie i POMIMO wzrostu cen obroty skokowo rosna i wzrasta
>rowniez produkcja.

Efekt podobny jak przy masowej obniżce cen o parę procent. Wzrastaja o parę
procent : sprzedaż, produkcja i wytwarzanie usług i ... przedsiebiorcy
orientują się, że na skutek zaniżonych cen spadły im zyski, a nawet zagrożona
jest płynność. I podnoszą ceny wyżej niż były przed rokiem. I spadek sprzedaży
nastepuje. Itd. . Z tym, że przy tej "masowej obniżce", to całość ekonomiczna
przynajmniej przewidywalna byłaby.
Oczywiście cała "masowa obniżka" nie miałaby prawa zaistnieć, bo przedsiębiorcy
nie robią zaniżania cen bez wymuszenia tego przez warunki konkurencyjne.

W przypadku wywołania inflacji poprzez deprecjację waluty, właśnie brak danych,
że pieniądz JUŻ jest popsuty o parę procent i psychologiczne przywiązanie
przedsiebiorcy i konsumenta do "stabilnej ceny" powoduje, że wywołuje się
efekt "masowej, spontanicznej obniżki cen". Problem właśnie polega na tym, że
nikt nie jest głupi i orientuje się szybko, że został złapany na numer "masowej
obniżki cen" swojego towaru.

>Problem polega na tym, ze na emisji na ogol politycy poprzestaja i cala zabawa
>zaczyna sie od nowa. Czyli inflacja.

Na szczęście, politycy już nie decydują o dodruku. A własnie zaniżone stopy
banku centralnego powodują, że banki komercyjne zamiast zbierać (czasami
drogie) lokaty od oszczędzających, pozyczają od banku centralnego na niski
procent ... świeżo wydrukowane pieniądze. I TO WŁASNIE JEST WSPÓŁCZESNY
MODEL "ZLECANIA" DODRUKU !

> Jesliby jednak taka operacje wykorzystac
> do ROWNOCZESNEGO obnizenia podatkow, wydatkow socjalnych i obnizke cel, to
> moznaby osiagnac efekt znacznego i TRWALEGO przyspieszenia gospodarczego.
> Koszt oczywiscie pokryja bogaci obywatele. He he he he.

A po co robić NIEMOŻLIWY DO ZAISTNIENIA W REALNYM ŚWIECIE (bo nigdy nie
zaistniał) model "wiązania" obniżek podatków i wydatków budżetowych z dużym
dodrukowywaniem (psuciem) pieniądza ?
Chyba lepiej zacząć program zmniejszania wydatków i podatków bez
jakiegoś "wiązania" z czymś ? Prawda ? Taki model przynajmniej zaistniał w
rzeczywistości.

> Podkreslam jeszcze raz. Uwazam, ze w przypadku wystepowania inflacji kosztowej
> NIE WOLNO stosowac ograniczania podazy pieniadza poprzez wysoka stope repo.

A dlaczego nie można ograniczać dodruku pieniądza, jeśli wskaźniki mówią, że
następuje DEPRECJACJA pieniądza ?
Tak naprawdę, to wszystko związane jest z wartością pieniądza.
Chwilowe "zamieszanie na rynku" jest tylko konsekwencją braku wiedzy : ile ten
pieniądz jest właśnie wart i ile będzie warty za pół roku.
Zapomnij o "dobroczynnym" wpływie zbyt niskich stóp (wywołujących zgłaszanie
popytu przez banki komerc. na duże pożyczki z NBP) na niskie stopy kredytów.
Z chwilą, gdy wychodzi na jaw jak duża jest deprecjacja pieniądza, popyt na
tani kredyt powiększyłby się, wartość lokat od oszczędzajacych spadłaby
drastycznie i ... albo dłuższe utrzymanie sytuacji olbrzymiego dodruku i
hiperinflacji, albo drastyczne podbicie stóp , tak NBP jak i komercyjnych.

> I caly dowcip polega na tym, ze sa ewidentne powody, dla ktorych jest taki
> wzrost gospodarczy w USA a nie w Europie.A powinno byc odwrotnie, bo biznes z
> Europy jest bardziej dynamiczny. Tylko nie ma warunkow do dzialania.

A w czym to biznes z Europy jest bardziej dynamiczny ? Proszę o odpowiedź .

W starych czasch ludzie na widok bankruta złupionego przez oszustów czy hazard,
mawiali : gdy czegoś nie wypracujesz to nie spodziewaj się bogactwa z niczego.
W nowoczesnym biznesie tym bardziej widać, że głupotą jest nastawianie się
na "bogactwo z niczego" i sukces gospodarczy "spływający za sprawą dodruku
papierków". Gdy handel zamiast komputerowo dopracowanej logistyki dostaw i
dystrybucji przybiera postać zapoconego pana Mietka z Żukiem, i gdy produkcja
zamiast wysokowydajnych lini przybiera postać zastępów roboli z umiejętnością
obsługi młotka 5-kilowego.

Zwolennicy "dodruku" zamiast rozwoju technologii właśnie zapominają, że żaden
dodruk nie sprawi, że emeryckie gospodartwo rolne z jedną świnką stanie się
nagle farmą hodowlaną z możliwściami produkcyjnymi tysięcy sztuk trzody
rocznie; i jeszcze obsługiwane przez paru ludzi, aby spełniło warunek wysokiej
efektywności ekonomicznej.

> Drogi kredyt i bariery wejscia na rynek w tym niekorzystna wartosc wymiany.

Kredyt bierze się z LOKAT. Jeśli wartość lokat jest nieduża, to i kredyt nie
jest najtańszy. TO JEDNAK NIE JEST BARIERĄ DLA EFEKTYWNYCH PRZEDSIĘBIORSTW.
Ja zetknąłem się z polskimi firmami handlowymi, gdzie zdawałoby się podstawa
egzystencji, czyli zbyt duże, nieefektywne zapasy, "pożerające" zasoby kapitału
obrotowego ... nie były problemem i tematem do działań - liczyło się "zatrudnić
nowych akwizytorów coby rynek czesali". Ot, to jest całe myslenie sporej części
polskiego biznesu "kategoriami rozwoju".
Diagnoza "naprawiaczy" : ... sprawić coby oni kredyty mieli tańsze.
Najgłupsza (naprawdę najgłupsza) diagnoza jaką można postawić dla polskiej
gospodarki, a jednak "króluje" od kilkunastu już lat.

A bariery , owszem, wszystkie trzeba LIKWIDOWAĆ. Ale co to ma wspólnego z
lewicowym podejściem do gospodarki i do tematu "dosypywania pieniądza" ?
Przecież zwolennicy "dosypywania pieniądza" są ZAWSZE zwolennikami "koniecznych
barier" (czasami inaczej je nazywają).

[przycinek.usa]

"Efekt podobny jak przy masowej obniżce cen o parę procent. Wzrastaja o parę
procent : sprzedaż, produkcja i wytwarzanie usług i ... przedsiebiorcy
orientują się, że na skutek zaniżonych cen spadły im zyski,"

Teoretyczny efekt. Dlatego taki impuls nalezy wyprostowac obnizeniem kosztow.
Wtedy zyski nie spadaja. Utrzymuje sie podobny lub wiekszy wplyw podatkowy i
wszyscy teoretycznie sa happy.

"Problem właśnie polega na tym, że nikt nie jest głupi i orientuje się szybko,
że został złapany na numer "masowej obniżki cen" swojego towaru."

Oczywiscie, ze bogaci nie sa glupi i od razu orientuja sie, ze zostali
dodatkowo opodatkowani.

"Na szczęście, politycy już nie decydują o dodruku."

Poczekamy zobaczymy.

"A własnie zaniżone stopy banku centralnego powodują, że banki komercyjne
zamiast zbierać (czasami drogie) lokaty od oszczędzających, pozyczają od banku
centralnego na niski procent ... świeżo wydrukowane pieniądze. I TO WŁASNIE
JEST WSPÓŁCZESNY MODEL "ZLECANIA" DODRUKU!"

I w ten sposob pieniedze laduja na rynku. Chyba nie uwazasz, ze jak pieniedz
tanieje, to ktos bedzie go kupowal po wysokiej cenie? Ja nigdzie nie napisalem,
ze Lepper osobiscie w Klewkach postawi maszyne i bedzie drukowal banknoty a
potem rozdawal kolegom w kaloszach.

"A po co robić NIEMOŻLIWY DO ZAISTNIENIA W REALNYM ŚWIECIE (bo nigdy nie
zaistniał) model "wiązania" obniżek podatków i wydatków budżetowych z dużym
dodrukowywaniem (psuciem) pieniądza ?"

No no no. Powolutku. Po pierwsze nikt nie mowil o ograniczaniu wydatkow.
Po prostu obnizka stawek "na kredyt od bogatych". Czyli dodruk okrada bogatych,
zwieksza obrot na rynku podwyzsza wplyw podatku i ... obnizamy akcyze.

To pododuje kolejne wzrosty. No to korzystajac z sytuacji obnizamy Vat. Itp.
Teoretyczna rozmowa. Bogaci stracili nieodwracalnie czesc pieniedzy, ale w
perspektywie jest szansa na wieksze zarobki z powodu wiekszego wzrostu
gospodarczego.

"Chyba lepiej zacząć program zmniejszania wydatków i podatków bez
jakiegoś "wiązania" z czymś ? Prawda ? Taki model przynajmniej zaistniał w
rzeczywistości."

Oczywiscie ze pewne wydarzenia mamy w pamieci. Sa rozne metody obnizania
wartosci pieniedza na rynku i wykorzystywania efektu zabierania bogatym.
Sa to np. nacjonalizacje, dzialanie z gruntu bezsensowne, pisze tak, zebys sie
nie przyczepil, ze jestem zwolennikiem nacjonalizacji.
Potem masz ograniczanie splat kredytu, zawieszanie zobowiazan, wariant Rosyjski.
Wariant USA, czyli skumulowanie zjawiska niskiej stopy i naplywu pieniadza na
rynek w formie tanich lokat, agresywnej polityki kredytowej itp.

Wszedzie tam doszlo do podobnych dzialan. No ale nie kierujmy sie porownaniami
do poteg militarnych.

"A w czym to biznes z Europy jest bardziej dynamiczny ? Proszę o odpowiedź."

Ludzie sa bardziej dynamiczni. To jest moja opinia poparta obserwacja. Sa
strasznie aktywni, agresywni i (wydaje mi sie) sa dzieki temu niezwykle
konkurencyjni i elastyczni. Mamy tu problemy z amerykanskimi firmami.
Powaznie. Firmy amerykanskie nie sa tak elastyczne. To mnie troche dziwi.
Utarlo sie przekonanie, ze jest odwrotnie. Bledne przekonanie.

"W nowoczesnym biznesie tym bardziej widać, że głupotą jest nastawianie się
na "bogactwo z niczego" i sukces gospodarczy "spływający za sprawą dodruku
papierków"."

Bla bla bla. Dodruk to nie jest bogactwo z niczego, tylko zabranie bogatym i
oddanie biednym. To jest tani, bo darmowy kredyt i to dodatkowo z zawieszona
splata. Co ciekawe, splata ta NIE WYSTEPUJE jedynie wtedy kiedy operacja
obnizenia kosztow powiedzie sie. Jak sie nie uda, to nakreca sie inflacja,
najwiecej traca biedni a duzi odbieraja calosc z nawiazka w postaci procentu od
rzadu. He he he.


"Ale co to ma wspólnego z lewicowym podejściem do gospodarki i do
tematu "dosypywania pieniądza"?"

Nie wiem o czym mowisz. Lewicowe podejscie do gospodarki to przekladanie
panstwa ponad obywatela i utozsamianie obywatela ze sluga panstwa.


"Kredyt bierze się z LOKAT. Jeśli wartość lokat jest nieduża, to i kredyt nie
jest najtańszy."

Im wiecej pieniadza tym tanszy kredyt. Przyklad: USA.


"TO JEDNAK NIE JEST BARIERĄ DLA EFEKTYWNYCH PRZEDSIĘBIORSTW."

Oj Darek. Gospodarka makroekonomicznie sklada sie GLOWNIE, W PRZEWADZE, W
WIEKSZOSCI, z przedsiebiorstw NIEEFEKTYWNYCH. Albo malo efektywnych.
Jak chcesz tak dostosowywac gospodarke, aby byly same efektywne firmy, to
znaczy, ze chcesz dostosowywac obywateli do ustroju. Przedsiebiorstwo efektywne
to jest konstrukcja semantyczna. To taka sama utopia jak komunizm.

Nigdy nie zapominaj, ze cecha elementarna kazdego biznesu sa straty. STRATY.
Zeby wyjsc na plus, to trzeba te straty minimalizowac. Ale straty sa ZAWSZE.

[deluc]

<ciach>
> Diagnoza "naprawiaczy" : ... sprawić coby oni kredyty mieli tańsze.
Diagnoza to zdaje sie okreslenie stanu pacjenta, albo szerzej stanu czegos i
przyczyn stanu czegos. Szanowny Pan mial raczej na mysli recepta, ale do rzeczy.
Tanszy kredyt dla przedsiebiorstw oznacza nizsze koszty finansowe, podnosi ich
konkurencyjnosc, w pewnych warunkach sklania przedsiebiorstwa do inwestycji - a
inwestycje samo zlo - prawda darr.darku?

> Najgłupsza (naprawdę najgłupsza) diagnoza jaką można postawić dla polskiej
> gospodarki, a jednak "króluje" od kilkunastu już lat.
E..., recepta, masz na mysli recepte - no cuz - to jeden z najglupszych
komentarzy jesli chodzi o stalych bywalcow forum Gospodarka.

>
> A bariery , owszem, wszystkie trzeba LIKWIDOWAĆ.
Tak? Postulujesz swobodny przeplyw materialow radioaktywnych w ramach transakcji
handlowych?

> Ale co to ma wspólnego z
> lewicowym podejściem do gospodarki i do tematu "dosypywania pieniądza" ?
ciekaw jestem bardzo co to jest to "dosypywanie pieniadza"??? - obnizka stop
procentowych?

> Przecież zwolennicy "dosypywania pieniądza" są ZAWSZE zwolennikami "koniecznych
>
> barier" (czasami inaczej je nazywają)
Ty widac jestes zwolennikiem generalizowania - stad to ZAWSZE...., zalosne to

[robisc]

Warto nadmienić, ze obecne stopy procentowe NBP są wciąż o kilka punktów
procentowych wyższe od śreniorocznej inflacji, więc straszenie podwyżkami
tychże stóp już obecnie, kiedy czynniki inflacyjne nie sa należycie rozpoznane
jest stanowczo przedwczesne.

Natomist niebezpieczeństwio czyha gdzie indziej. Rosną rynkowe stopy
procentowe, w związku z tragiczna sytuacją finansów publicznych. Pożyczkodawcy
będa żadać coraz wyższych premii za ryzyko, wraz ze wzrostem deficytu. Czym
wyzszy deficyt, tym wyższe koszty obsługi długu publiczego i znowu wyższe
potrzeby pozyczkowe. To sie chyba nazywa spiralą zadłużenia. Nie wiem jak długo
tak można, ale chociażby z tego powodu stopy procentowe będą rosnąć.

no dobra

[wolo]

le kiedy wzrosną i o ile?

moim zdaniem pozostaną bez zmian, chyba że potrzebna będzie interwencyjna
podwyżka o 100 pipsów (no może dwie 50 tki).

[przycinek.usa]

No pewnie. Jak dawac rynkowi w leb to od razu, raz a porzadnie, mlotem
pneumatycznym!

Co tam dwa razy po piecdziesiat. Za malo. 2 procent. w koncu trzeba cos zarobic
na emeryture.

Nawet zagranicą zauważyli...

[robisc]

JP Morgan: w 2005 r. wysokie stopy i taki sam deficyt
PAP 11:00

Z powodu trudnej sytuacji politycznej Polsce trudno będzie osiągnąć postęp w
dziedzinie fiskalnej, co w zestawieniu ze wzrostem aktywności gospodarczej i
rosnącą presją inflacyjną zapowiada zwyżki stóp i utrzymanie wysokiego deficytu
fiskalnego w 2005 r. - uważają analitycy JP Morgan.

W cotygodniowym komentarzu analitycy JP Morgan napisali, że ich podstawowy
scenariusz zakłada obecnie, iż poziom stóp procentowych wzrośnie o 50 pkt.
bazowych do połowy roku, o dalsze 50 pkt. bazowych w drugiej połowie roku oraz
o 100 punktów bazowych w 2005 r. Tym samym najważniejsza ze stóp procentowych
sięgnęłaby 6,25% na koniec 2004 r. i 7,25% na koniec 2005 r.

JP Morgan pesymistycznie zapatruje się też na perspektywę wprowadzenia
znaczących reform fiskalnych. "Podjęcie istotnych działań prowadzących do
zawężenia wysokiego strukturalnego deficytu fiskalnego jest w tym roku mało
prawdopodobne" - stwierdzili, wskazując na przełożenie o dwa miesiące terminu
głosowania nad projektem ustawy o waloryzacji rent i emerytur.

Przyspieszenie wzrostu (PKB w I kwartale tego roku z roku na rok wzrośnie
według nich o 6,0% i 5,5% w ujęciu średniorocznym za 2004 r.), presja
inflacyjna i brak zdecydowanych i konsekwentnych działań w polityce fiskalnej
spowodują m.in., że deficyt fiskalny w 2005 r. pozostanie na poziomie zbliżonym
do tegorocznego.

JP Morgan nie uważa za prawdopodobne, by rząd Marka Belki uzyskał wotum
zaufania Sejmu za pierwszym podejściem. Spodziewa się, że uzyska je dopiero
przy trzecim głosowaniu i że przejdzie niewielką różnicą głosów pod koniec
czerwca. Lecz nawet i wówczas negatywnej perspektywy wczesnych wyborów z końcem
tego roku nie będzie można wykluczyć.

Dotychczas analitycy JP Morgana sądzili, że szanse "za" i "przeciw" są
wyrównane i bardziej prawdopodobne jest to, że gabinet Belki zostanie
zaaprobowany przez Sejm niż odrzucony. Ocenę zmienili w następstwie czwartkowej
wypowiedzi szefa SLD Krzysztofa Janika, w której mówił on o "cieniu szansy" na
to, że rząd Belki uzyska wotum zaufania w połowie maja.

"Ton najnowszego oświadczenia Janika kontrastuje z jego poprzednimi
umiarkowanie pozytywnymi wypowiedziami i sugeruje, że SLD, zabiegając o
poparcie dla Marka Belki, stoi w obliczu większych problemów, niż się
spodziewało" - ocenili.

"Mimo że wynik głosowania wciąż może przechylić się w jedną lub w drugą stronę,
nasz podstawowy scenariusz zakłada, że Belka nie uzyska wotum zaufania za
pierwszym podejściem i że wynikiem tego będzie dłuższy okres politycznej
niepewności" - stwierdzili analitycy. (jask)

Wywiad z Filarem

[robisc]

Filar: Polska gospodarka wyraźnie przyśpiesza
Wtorek, 11 maja 2004, 17:00 (ostatnia zmiana: 17:47)
Obserwujemy wyraźne przyśpieszenie polskiej gospodarki - mówi Dariusz Filar,
członek RPP. Problem w tym, aby wzrost odczuli także ci, którzy są w gorszej
kondycji. Nastąpi to - przewiduje gość RMF - za 2-3 kwartały, jeśli utrzyma
takie tempo wzrostu jak teraz.


Konrad Piasecki: Panie profesorze, czy ktoś taki jak pan musi być programowym
czarnowidzem i pesymistą?

Dariusz Filar: Nie, zupełnie nie. Nawet powiedziałbym, że potrzebne jest pewne
wyczulenie na wszystkie pozytywne sygnały płynące z gospodarki.

Konrad Piasecki: Ja obserwując polską gospodarkę, słysząc i ciesząc się, że
jest wzrost gospodarczy, że jest ruch na rynku kredytów, że Polscy coraz więcej
zarabiają i coraz więcej konsumują, jednocześnie słyszę członków Rady Polityki
Pieniężnej, którzy od razu zaczynają grozić palcem i mówią: „Oj, jak się tak
bardzo rozpaszecie, to wam podniesiemy stopy procentowe.”

Dariusz Filar: Oczywiście. W każdej szybko rosnącej gospodarce grozi jej
przegrzanie, grozi jej gwałtowny wzrost inflacji i Rada Polityki Pieniężnej
jest po to, aby przed takim niebezpieczeństwem nas chronić.

Konrad Piasecki: Będziecie nas chronić, czyli podwyższać stopy procentowe?

Dariusz Filar: Jeżeli to będzie potrzebne.

Konrad Piasecki: A będzie potrzebne?

Dariusz Filar: Cały czas obserwujemy rozwój sytuacji, przechodząc do
nastawienia restrykcyjnego daliśmy do zrozumienia, że liczymy się z potrzebą
wzrostu stóp procentowych ale nie określiliśmy – jak do tej pory – momentu, w
którym to nastąpi.

Konrad Piasecki: Panie profesorze, ale dlaczego ludzie nie mieliby brać więcej
kredytów? Wszak więcej kredytów, to więcej zakupów, a więcej zakupów, to
gospodarczy wzrost, czyli powszechna szczęśliwość.

Dariusz Filar: Tak, ale trzeba pamiętać o tym, że gospodarka ma określone
zdolności produkcyjne i jeśli znajdzie się pod presją popytową, to te zdolności
produkcyjne w pewnym momencie zaczynają się wyczerpywać, a to skutkuje wzrostem
cen.




Konrad Piasecki: Ale pan wie, że jeśli znów podwyższycie stopy, to znów wyjdzie
na tych, co dusza i tłamszą gospodarczy boom.

Dariusz Filar: To nie musi tak być. Jeśli podniesiemy je w odpowiednim momencie
i w odpowiedniej wysokości, to nie musi to spowodować negatywnych skutków dla
wzrostu.

Konrad Piasecki: A nie ma pan wyrzutów sumienia, że jako bankowiec komercyjny
namawiał pan do brania kredytów złotówkowych, a teraz jako bankowiec narodowy
uderzy pan w tych, których pan namówił?

Dariusz Filar: Namawianie do brania kredytów w złotych wynika przede wszystkim
z troski o zabezpieczenie klienta przed wahaniami kursowymi, a nie przed
wzrostem stóp procentowych.

Konrad Piasecki: Ale jak wzrosną stopy procentowe, to ci klienci dostana po
kieszeni.

Dariusz Filar: Tak, ale myślę, że znowu w warunkach rosnących płac, to
uderzenie może być umiarkowane.

Konrad Piasecki: Panie profesorze, rzeczywiście jest w Polsce gospodarczy boom?

Dariusz Filar: Bez wątpienia obserwujemy przyśpieszenie polskiej gospodarki i
to wyraźne przyśpieszenie trwa od co najmniej ostatniego kwartału ubiegłego
roku.

Konrad Piasecki: To jest wartość obiektywna. Dlaczego subiektywnie Polacy są w
coraz gorszych nastrojach, ba w najgorszych nastrojach i uważają, że ich
sytuacja ekonomiczna jest coraz gorsza.

Dariusz Filar: Ja myślę, że to wynika przede wszystkim z tego, że w warunkach
wzrostu my się dalej jako społeczeństwo różnicujemy. Widać w tej chwili wyraźny
wzrost płac, zwłaszcza w sektorze przedsiębiorstw, a zwłaszcza w
przedsiębiorstwach eksportujących. Natomiast to dotyczy wybranej części
społeczeństwa.

Konrad Piasecki: Ale jak się różnicujemy, to i zadowoleni powinni być coraz
bardziej zadowoleni i owszem, niezadowoleni coraz bardziej niezadowoleni.

Dariusz Filar: Ci zadowoleni są tylko pewną częścią społeczeństwa. Ci
natomiast, których sytuacja nawet się nie pogorszyła, pozostała równie zła, jak
była, subiektywnie widząc tych, którzy przed nimi uciekają w dobrobyt, czują
się subiektywnie w gorszym położeniu.

Konrad Piasecki: Czy jest tak, że my jesteśmy na to skazani?

Dariusz Filar: Problem w tym, aby wzrost był na tyle silny, aby również ci,
którzy są w gorszej kondycji zaczęli go odczuwać.

Konrad Piasecki: Z zaczną?

Dariusz Filar: Jeżeli gospodarka utrzyma takie tempo, jak w tej chwili, to w
perspektywie 2-3 kwartałów powinni to tez odczuwać.

Konrad Piasecki: Czy rząd powinien obniżyć akcyzę na paliwo?




Dariusz Filar: Ja sądzę, że to jest decyzja do przemyślenia. To jest gestia
ministra finansów.

Konrad Piasecki: Pan może doradzić jako ekonomista.

Dariusz Filar: Jeżeli rzeczywiście okazałoby się, że nie zagraża to dochodom
ministerstwa, to taki manewr można wykonać.

Konrad Piasecki: A droższe paliwo to jednocześnie wyższa inflacja i niższy
wzrost gospodarczy?

Dariusz Filar: Wysoka inflacja wynikająca właśnie z szoku podażowego i to nie
tylko my stwierdzamy, ale stwierdzają to wszystkie banki centralne na świecie,
może stanowić zagrożenie dla wzrostu gospodarczego.

www.rmf.fm/wiadomosci/index.html?id=68737&loc=2