Gość: 6an
IP: *.neoplus.adsl.tpnet.pl
14.01.06, 11:44
Czy warto w to teraz wchodzić? Może zaczekać na korektę, o ile w ogóle
będzie..
PBG: Raport DM BZ WBK - PBG
13.01.2006 14:21
W raporcie z 9 stycznia br. analitycy DM BZ BWK wycenili akcje PBG na 130,00
zł.
PBG jest jedną z największych polskich spółek budowlanych. Specjalizuje się
głównie w projektowaniu i budowie instalacji naftowo-gazowych, infrastruktury
ochrony środowiska oraz budownictwie hydrotechnicznym. Napływ funduszy
strukturalnych z Unii Europejskiej oraz zawiązane z tym prognozowane wysokie
nakłady inwestycje w tych sektorach powinny mieć pozytywny wpływ na zyski
PGB.
Prognozujemy trzykrotny wzrost sprzedaży oraz zysku netto do 2008 roku w
porównaniu z rokiem 2005. Nasza wycena PBG to 1,6mld zł lub 130 zł za akcję.
PBG jest wiodącą polską spółką budowlaną, specjalizującą się w budownictwie
naftowo-gazowym. Dzięki dokonanym w ostatnim czasie przejęciom mniejszych
firm, spółka rozpoczęła również działalność na bardzo obiecujących rynkach
budownictwa hydrotechnicznego oraz ochrony środowiska. Oczekujemy, że po
kilku latach niskich inwestycji, ożywienie w tych sektorach będzie bardzo
silne. PGNiG oraz inne firmy związane z sektorem gazowo-naftowym
zapowiedziały programy inwestycyjne o wartości 9 mld zł na lata 2006-2009.
Dodatkowo gazowy kryzys rosyjsko-ukraiński skłonił rząd do przyśpieszenia
inwestycji mających na celu dywersyfikację dostaw gazu. Uważamy, że środki z
UE zdynamizują inwestycje w sektorach ochrony środowiska oraz budownictwa
wodnego. Szacujemy, że do 2013 roku ok. 35mld EUR zostanie przeznaczonych na
inwestycje infrastrukturalne. Przy obecnym 5% wykorzystaniu funduszy, rząd
oraz władze samorządowe, chcąc w pełni wykorzystać dostępne środki, będą
musiały przyśpieszyć inwestycje, w przeciwnym wypadku mogą one zostać
zmarnowane. Naszym zdaniem PBG jest najlepiej przygotowaną polską spółką
budowlaną do skorzystania z nadchodzącego ożywienia.
Dzięki bogatemu doświadczeniu, referencjom oraz posiadanym środkom spółka
jest w stanie pozyskiwać nawet największe kontrakty. W związku z powyższym
prognozujemy trzykrotny wzrost sprzedaży i zysku netto do 2008 roku. Obecna
wycena spółki może się wydawać wysoka, ale naszym zdaniem perspektywa nowych
kontraktów, które PBG ma szansę wygrać w 2006 roku, uzasadniają optymizm
inwestorów. W oparciu o wycenę metodą DCF wspartą porównaniem z krajowymi i
międzynarodowymi spółkami, wyceniamy jedną akcję PBG na 130 zł
