Gra pozorów

[bagracz]

Czy możliwe jest zakończenie QE w USA? Odpowiedź jest oczywista. Nie.
Czy możliwe jest stworzenie pozorów, że to możliwe? Odpowiedź równie łatwa. Tak.
Ani politycznie, ani gospodarczo nie jest możliwe by USA zmniejszyły swój deficyt do wystarczającego poziomu. Reszta świata natomiast też nie jest w stanie, ani nie ma ochoty, finansować w nieskończoność rosnących ciągle kosztów utrzymywania przy życiu hegemona. Poza tym to łatwy pieniądz. Na razie, negatywne skutki drukowania są pomijalnie małe bo inflacja rozlewa się na cały świat. Dlatego drukowanie będzie trwało tak długo, aż się nie pojawią one w znaczącym nasileniu lub rządzące elity nie uznają, że są przygotowane na kolejny etap walutowej wojny. Jak może on wyglądać?
Jedną z realnych możliwości jest zapewne ogłoszenie zakończenia QE i wprowadzenia oszczędności. Nieśmiałe zapowiedzi tego już mamy. Oczywiście oszczędności będą tylko niewielkie i w mało istotnych, z punktu militarnej, finansowej i politycznej siły, obszarach.
Ale co z końcem dodruku? Że giełdy się zawalą i nieruchomości to już mniejsza, że gospodarka klęknie też. Ale jak finansować bieżące wydatki? Wpływy z podatków nie wystarczą. Oszczędności nie ma. Moment ... są przecież ogromne zapasy gotówki.
W postaci Excess Reserves of Depository Institutions.
To dolarym które są już "wydrukowane" i mogą być użyte zamiast zwykłego dodruku. Banki sprzedają śmieciowe aktywa za gotówkę, którą potem trzymają w FED. Gdy przyjdzie potrzeba kupią za nią UST. Czyli w efekcie wymienią śmieciowe aktywa na UST. Na razie, tych zapasów, starczy na rok z dobrym okładem. I ciągle rosną. Ale oczywiście prędzej czy później się skończą. Tak ja ta gra pozorów.