doskonaly artykul

[przycinek.usa]

wskazujacy powiazania pomiedzy rynkiem swapow kredytowych i
notowaniami zlota ropy itp

Autor dowodzi, ze dzialania FED powoduja znaczne straty inwestorow
poprzez straty na rynku swapow. I to jest prawda.

www.contraryinvestor.com/mo.htm
"wagging the dog"

[polarbeer]

Ja to czytalem kilka dnie temu... milem wowczas wrazenie ze facet nie docenia
koniecznosci rynku derivatives do stabilnosci systemu. Ten "deleveraging" bedzie
musial byc bardzo wybiorkowy, tak jak w przyadku Bear Sterna.

[przycinek.usa]

szkoda, ze nie wkleiles wczesniej skoro czytales.
Mnie ten zartykul bardzo zainteresowal.


"Czy autor chce czy nie chce, te rosnoce poziomy piramidy
deriwatiwow sa powodem dla ktorego wszystko nadal jakos dziala..."


Nie zgadzam sie z tym absolutnie.
Te ilosci zakladow sa po prostu niebezpieczne dla rynku.


Dla osoby postronnej najlepiej posluzy porownanie.
Wyobrazmy sobie rynek kartofli. Niech sobie bedzie cena kartofli 1
dolar za kilo. Niech caly rynek (spozycie ogolem) kartofli
przykladowo = liczbe ludnosci x kilo/miesiac na glowe x 12 miesiecy
w roku. Liczba ludnosci powiedzmy 300 milionow. Calosc spozycia w
roku bedzie ~=$3.6 miliarda dolarow. Obroty dzienne beda okolo 14
milionow dolarow. No i teraz do akcji wlaczaja sie spekulanci i
zakladaja sie nawzajem ze cena kartofli spadnie lub wzrosnie. Ich
dzienne zaklady opiewaja na kwoty 70 razy wieksze od obrotu na rynku
kartofli. Czyli obrot na rynku derywatow wyjdzie na 980 milionow
dziennie i 256 miliardow na rok.

Kiedy jeden spekulant ma klopoty bo cena ziemniakow spada i jego
zaklady sa gowno warte to wtedy okazuje sie, ze jest za duzy aby
upasc i FED daje mu pieniadze. (Bear Sterns dostal forse i cena
akcji wzrosla)

Wtedy nagle okazuje sie, ze drugi spekulant, ktory przewidzial
znizke ziemniakow ponosi ciezkie straty przez te FEDowa dotacje do
drugiej strony.

I wtedy drugi spekulant ma margin call i wywala inne swoje aktywa,
na przyklad tony pietruszki, marchewke i inne dobra, ktore maja
niewiele wspolnego z ziemniakami.

I o tym jest ten caly artykul.

Bo jak ktos ma miliardy umoczone w zakladach opiewajacych o ceny na
jakis mikroskopijnych rynkach, to ceny szaleja w rytm zakladow a nie
w rytm popytu na samym rynku. Bo co to znaczy wladowac miliard
dolarow w rynek ziemniakow, kiedy ma sie tam zakladow za 256
miliardow? Nic! Zwlaszcza, ze mozna takim rynkiem ruszac w te i we
wte majac taka drobna kwote pod reka.

Caly dowcip polega na tym, ze jest wiecej wirtualnej spekulacji na
rynku derywatow, jak jest obrotu na wszystkich rynkach do kupy.

[polarbeer]

Ale przeciez wiekszosc derywatywow to nie spekulacje na dobrach natury - to
spekulacje w walutach, bondach, stopach procentowych, itd. Deriwatywy formy
ubezpieczenia tych wlasnie spekulacji. Tutaj nie ma ograniczen! To jest powodem
dla kotergo podwajaja sie co poltora roku

deleveraging -- JPM style

[polarbeer]

Tak sie pisze historie... Prawa, zasady gry, jakiekolwiek poczucie
sprawiedliwosci i fair play nie maja tutaj dostepu. Naprawde przypomina to "Ojca
Chrzestnego":

www.aleablog.com/fed-loosens-capital-rules-for-jpm/

dalszy rozwoj wypadkow

[przycinek.usa]

To ja powiem co sie dalej stanie:

Dalej, to rzad bedzie dazyl do przejecia czesci zlych dlugow na
bilans publiczny. To sie bedzie odbywalo na roznych zasadach, na
przyklad za posrednictwem FED. FED bedzie kupowal obligacje rzadowe
a rzad bedzie pompowal forse w rynek jak za Keynsizmu. I bedzie
wzrastac zadluzenie publiczne, a PKB bedzie spadac.

Efekt bedzie taki, ze nastapi gwaltowna wyprzedaz obligacji i
nastapi wzrost stopy procentowej. Tak sie skoncza te wszystkie
derywaty i inne gowna.

Wtedy wystapi efekt domina i kryzys osiagnie apogeum.
Tak to sie skonczy. Ja czekam na taki obrot wydarzen. Sa inwestycje
pozwalajace na zarobek na wzroscie stopy procentowej. Nie ma lewara
ani wygasniecia instrumentow. Po prostu jak to wszystko piepsznie -
chocby za 2 lata - to sie zarobi mase pieniedzy.


A inwestowanie w dlugie obligacje rzadowe jest tak glupie, ze az
dziw bierze jak sie patrzy na te obroty i jak sie glupki z calego
swiata zlatuja i kupuja te smieci.

Kupowanie dlugich obligacji teraz jest gwarantowana strata pieniedzy.
To samo dotyczy kredytow dlugoterminowych jak np. hipotecznych.

Wyprzedaz na rynku obligacji w USA rozpocznie nowy swiatowy kryzys,
ktory skonczy sie dyslokacja kapitalow na calym swiecie i nastapia
takie zjawiska jak wzrost stop LIBOR i kredytobiorcy na calym
swiecie obudza sie z kredytami, ktorych nie beda w stanie splacac.

I to jest bardzo niebezpieczne.
Osobiscie oceniam prawdopodobienstwo wystapienia tej wyprzedazy na
jakies 80%. To sie stanie prawie na pewno. Od dzisiaj 2 lata
najwyzej.

Wtedy, po tym spadku, trzeba bedzie kupowac obligacje i lokowac
pieniadze w banku. O ile beda jeszcze jakies pieniadze.

[polarbeer]

>>>>Wtedy, po tym spadku, trzeba bedzie kupowac obligacje i lokowac
pieniadze w banku. O ile beda jeszcze jakies pieniadze. <<<

Co masz na mysli piszac "pieniadze"? FRNs?

Po ponownym przeczytaniu

[polarbeer]

twojego scenariusza, dolar ma te same szanse na przetrwanie tego typu rozwoju
wydarzen jak przyslowiowa "kulka sniegu w piekle".

Wcale nawet nie jestem pewien czy sytuacja na ulicy w takim scenariuszu nie
wygladalaby jak u Dantego. Pomysl