kemeleon
04.04.07, 17:00
16:35 04.04.2007
X-TRADE: Gospodarka słabnie, inflacja rośnie
Amerykański Instytut Zarządzania Podażą poinformował, że publikowany przez
niego indeks, w marcu spadł do 52,4 pkt. z 54,3 pkt. w lutym, wobec
oczekiwanego wzrostu do 55 pkt. Tym samym indeks zbliżył się do poziomu 50
pkt., który oddziela rozwój od recesji.
Razem z raportem opisującym kondycję sektora usług, zostały opublikowane
lutowe dane o zamówieniach fabrycznych w USA. Dane te, też były gorsze od
prognoz. Zamówienia wzrosły bowiem o 1 proc., wobec oczekiwanego wzrostu o 2
proc. Jeżeli dodać do tego rewizję w dół do +1,7 proc. z +2,5 proc. danych o
zamówieniach na dobra trwałego użytku (zostały one opublikowane 28 marca br.),
to wyłania się bardzo niekorzystny obraz amerykańskiej gospodarki.
Szczególnie, że subindeks cen indeksu ISM-usługi, pokazał w marcu ich wyraźny
wzrost, co sugeruje przyśpieszenie inflacji w tym miesiącu. Tym samym, z
opublikowanych danych, wyłania się obraz gospodarki zagrożonej stagflacją.
Rynki finansowe zareagowały na dzisiejsze publikacje, osłabieniem dolara,
spadkiem rentowności amerykańskich obligacji oraz spadkiem indeksów na Wall
Street. W każdym z tych trzech przypadków zmiany były niewielkie. Jednak, o
ile w przypadku dolara i rentowności, takie zachowanie nie musi dziwić, gdyż
ewentualny wzrost inflacji w marcu, co sugeruje subindeks cen, jest
dostatecznym tego wytłumaczeniem. To już widmo stagflacji powinno prowokować
silną wyprzedaż akcji. Trudno bowiem oczekiwać, że Fed będzie obniżał stopy
procentowe, próbując wesprzeć amerykańską gospodarkę w sytuacji, gdy inflacja
nie tylko nie spada, ale może nawet wyraźnie wzrosnąć (w lutym CPI core 2,7
proc. r/r wobec pożądanego przez Fed poziomu poniżej 2 proc.).
