Wygasanie kontraktów

[izabelas2]

Czy ktoś mógłby mi wyjaśnić skąd bierze się tak duży wpływ rynku terminowego
na rynek akcji, nie rozumiem tego mechanizmu. To sytuacja na rynku akcji
powinna rzutować na nastroje na rynku kontraktów. A jeśli jest odwrotnie to
znaczy,że ktoś to ustawia jak chce.???

[citro1]

Wiesz,normalnie to pies macha ogonem,a nie ogon psem.Nasz rynek jest
wypatrzony, praktycznie nie ma krótkiej sprzedaży i dla tego jest jak jest.

[elamigo1]

Citro. To nie tylko kwestia krótkiej sprzedaży - choć ma to spory udział w
"chorobie". Osobiście sądzę, że głównym sprawcą machania psem przez ogon jest
ilośc spółek wchodzących w bazę deryweratu. Przy 20 spółkach kosz jest
prościutki - nie wymaga nawet specjalnego oprogramowania (jak to np. bywa
stosowane w usa) do generowania zleceń - można nawet na piechotę. Tym bardziej
że waga pierwszych 10ciu spółek jest przeolbrzymia. Inną sprawą jest choroba
naszej giełdy polegająca na niewielkim obecnie zaangażowaniu zagranicznych
inwestorów. Wszelkie grupy trzymające G mają ułatwione zadanie - głównym ich
celem są drobni inwestorzy - bowiem polityka inwestycyjna funduszy i i ofe -
przy obeznym prawie - jest łatwa do przewidzenia i wykorzystania. O ile fundusze
mają spory udział w kapitalizacji rynku o tylke w obrotach mają raczej
niewielkie. Nie ma dużych inwestorów-spekulantów prywatnych. Nawet obserwując
przeciątną wielkość transakcji kontraktem widać kto głównie robi obrót na rynku.
dominują transakcje do 10 kontraktów, ogromna ilość o jednym.
Na każdym normalnym rynku arbitraż niweluje wypaczenia. U nas jest zbyt mała
płynność i zbyt mały rynek by działało to prawidłowo. Ważny jest też poziom
prowizji - tu wzorem jest podobno NASDAQ.Przy obecnych prowizjach dopiero 30
punktów różnicy generuje zainteresowanie arbitrażystów - choć oni dodatkowo
wykorzystują zarobek na kreowaniu ruchu cenowego. Inną sprawą jest wielkość
lewara - zarówno na akcjach jak i na kontraktach - im wyższy, tym bardziej
zainteresowany jest arbitraż. Dziś trudno uzyskać lewar 10x na kasowym - banki
nie są zainteresowane udostępnianiem takiego lewara drobniejszym inwestorom ,
którzy na innych rynkach również parają się arbitrażem. Przez nadal zbyt mało
rozwinięte usługi bankowe, znacznie utrudniony jest arbitraż międzyrynkowy.
wtc etc etc.
pozdr.

[frolama]

Qrde teraz bede musiał robić drugi fakultet żeby to zrozumieć. Respect amigo.

[rrj]

Dla wyjaśnienia na S&P 500 też nie replikuje się całego indeksu tylko kupuje
ok. 60 spółek o dużej korelacji z indeksem. U nas zresztą też nie ma sensu
kupowac Boryszewa i Agory. Korelacja niewielka a wpływ na indeks niezauważalny.

Najnowszą zabawą hedge jest nie jest arbitraż ale "dispersion trading" - np.
sprzedawanie fut i kupowanie akcji relatywnie niedowartościowanych a mających
duży udział w indeksie - u nas np. KGH

[elamigo1]

Właściwie to się powinien nazywać wig10:-) a czasem nawet wig5.
Dispersion trading jest bliższy spekulacji niż arbitrażowi. Zresztą to
klasyczne wykorzystanie roli kontraktu terminowego no niwelowania ryzyka
rynkowego - w specyficzny sposób. Arbitrażem zajmują sie całkiem poważne
instytucje. Nie chcę tym samym nazywać fundusze hedge instytucjami
niepoważnymi...
Jakby na to nie patrzeć nasz rynek jest doskonałym koncentratorem wszelkich
wypaczeń.
na marginesie - bardzo misio się robi na świecie.

[rrj]

No w założeniu do WIG20 miały wchodzić duże, stabilne firmy. A tymczasem
zmienność WIG20 jest większa niż szerokiego rynku :)

Owszem elamigo1, robi się misio. Pytanie czy to tylko wrzesień, czy też będzie
jakieś większe przekłucie bąbla.

BTW - polecam ci książkę "Traders, Money & Guns" by Satyajit Das. Kupiłem na
wakacjach i jest to rewelacyjna lektura. O instr. pochodnych