axel40
10.01.07, 22:22
Warren Buffett - Długoterminowy Inwestor
Warren E. Buffet urodził się w 1930 roku. Od dziecka interesował się
matematyką i różnego rodzaju obliczeniami. Opowiadają, że jego pierwszym
biznesem było kupno w sklepie dziadka sześciopaku Coca Coli za 25 centów i
odsprzedanie każdej butelki za 5 centów - czyli zarobił pierwsze 5 centów
mając sześć lat! Gdy miał jedenaście lat zarabiał już pieniądze zarówno
pracując, jak i inwestując na giełdzie, mimo że miał zamożnych rodziców
(ojciec był maklerem). W trakcie studiów poznał zasady inwestycyjne Benjamina
Grahama, a potem przez 2 lata pracował w firmie należącej do Grahama stosując
te zasady w praktyce.
Od 1956 pracuje jako wspólnik w firmie inwestycyjnej osiągając średnio
rocznie prawie 30% przyrost zysków. Stale stosuje zasadę inwestowania na
podstawie wartości firmy, a nie koniunkturalnej mody. Od 1962 roku kupuje
akcje firmy włókienniczej Berkshire Hathaway, która pod jego wpływem po pewnym
czasie zaprzestaje nieopłacalnej w USA produkcji tkanin (skąd my to znamy!) i
przekształca się w firmę inwestycyjną.
Buffett kupując akcje firm kieruje się przede wszystkim rachunkiem
wyników, ilością pieniędzy generowanych dla akcjonariuszy, jakością kadry
kierowniczej, rozsądnym zadłużeniem i zrozumieniem działalności spółki (przez
długie lata nie inwestował w tzw. nowe technologie, twierdząc, że nie zna się
na ich działalności). Cenionymi branżami w portfelu Buffetta są banki,
ubezpieczenia, media i firmy zbliżone do statusu monopolisty. Ostatnio
interesuje się sieciami telewizji kablowej i internetu.
Cechą charakterystyczną inwestycji Warrena Buffetta jest fakt, że bardzo
rzadko korzysta z kredytu. Raczej woli przegapić okazję inwestycyjną niż
zaciągnąć kredyt. Oczywiście kredytowanie ma sens, gdy jesteśmy pewni, że
nasze zyski będą większe niż koszt kredytu (odsetki). Kredyty na pewno są
korzystne dla kredytodawców (banków). Jest może jeden wyjątek - są to kredyty
na cele mieszkaniowe. Jednak zawsze lepiej jest udzielać kredytu niż go brać.
Ulubionym napojem jest "Cherry Coke", a jedną z preferowanych firm
Coca-Cola. W swoich inwestycjach w przeważającej części stosuje zasady wyceny
wartości spółki podobne do zaproponowanych przez Grahama, a dopełnia oceny
jakością firmy wzorowaną na Fisherze. Dziś Warren Buffett jest obok Billa
Gatesa najbogatszym człowiekiem na świecie, a jego majątek pochodzi z
inwestycji kapitałowych. Jest osobą dość oszczędną: mieszka w Omaha, w domu,
który kupił w latach 50-tych ubiegłego wieku za 31 500 USD. Na kupno używanego
samolotu Falcon za 850 000 USD dał się namówić dopiero w 1986 roku, kiedy już
trudno mu było zachować incognito w masowych środkach komunikacji. Oficjalna
strona internetowa Berkshire Hathaway Inc. jest też bardzo skromna.
Jako prezes Bershire Hathaway pobiera roczne wynagrodzenie 100 000
dolarów, czyli mniej niż niejeden polski prezes dostaje za miesiąc, a mam
wrażenie, że pracuje lepiej niż większość prezesów naszych spółek!
Buffett czyli "Wyrocznia z Omaha" zainwestował w 1998 roku w prawie 130
milionów uncji srebra (jedną piątą całej produkcji 1998r.) po średniej cenie
6$ za uncję. Niewielu przewidywało wtedy boom na rynku surowców. W 2006r.
srebro kosztowało 14,68$ za uncję.
Pewien problem stanowi wielkość majątku kontrolowanego przez Berkshire
Hathaway. Sukcesy zarządzania przyciągnęły znaczne kapitały, dlatego trudniej
jest osiągać dobre wyniki (ten problem znają wszystkie fundusze inwestycyjne).
Gdyby Buffet miał mniejsze pieniądze w zarządzaniu, starałby się
prawdopodobnie czekać na okazję i kupować firmy poniżej wartości
likwidacyjnej.
Nasz inwestycyjny guru zawsze był przeciwny kontraktom terminowym. Twierdził,
że powinny być zakazane, ale w marcu 2002 roku sam zagrał na osłabienie waluty
amerykańskiej twierdząc, że wzrastający deficyt i ujemny bilans handlu
zagranicznego spowodują osłabienie dolara. Nieco później kupił 20 letnią opcję
put na indeks giełdowy. Czyli wierzy w długoterminowy trend wzrostowy akcji.
Jak ciekawostkę przytaczam wygranie w styczniu 2006 aukcji charytatywnej
na eBay, na obiad z Warrenem Buffettem, przez 45 letniego inwestora z Palo
Alto (CA) za cenę - bagatela - 620 000 USD. Zwycięzca aukcji chciał osobiście
podziękować Buffettowi za nauki zaczerpnięte z jego filozofii inwestowania.
W połowie 2006 roku Warren Buffett podjął decyzję o przeznaczeniu większej
części swego ogromnego majątku na cele charytatywne. Zamierza przekazać
znaczną kwotę fundacji Billa i Melindy Gates.
Warren Buffett i Bill Gates, oprócz tego, że są najbogatszymi ludźmi w
USA, mają inną wspólną cechę - są miłośnikami gry w brydża. Często uczestniczą
w turniejach, grają przez internet Jako "T-Bone" i "Challengr", oraz wsparli
program nauki brydża w amerykańskich szkołach średnich kwotą miliona dolarów.
Buffet ufundował puchar dla zwycięzcy meczu brydżowego USA-Europa, który odbył
się we wrześniu w Dublinie.
Majątek Buffeta szacowany jest na 44 mld USD (wg Forbes), wartość jednej
akcji Berkshire Hathaway kształtuje się na poziomie 89 500 USD. Portfel
Berkshire Hathaway stanowią obecnie m.in. następujące akcje (stan na 20.05.2006):
PORTFEL WARRENA BUFFETTA
księgarnia
* Coca-Cola
* American Express
* Wells Fargo
* Procter & Gamble
* Moody's
* Wesco Financial
* Anheuser-Busch
* Washington Post
* ConocoPhillips
* Ameriprise Financial
* Wal-Mart
* M and T Bank
* USG Corporation
* American Standard
* First Data
* H and R Block
* Comcast
* Costco
* General Electric
* Tyco International
dane wg Yahoo
www.inwestor.pl Jerzy Węgrzyn
